За день до того, как Центробанку предстоит принять решение о ключевой ставке, инфляция резко замедлилась: за неделю с 11 по 17 марта индекс потребительских цен вырос всего на 0,06%. Это минимум за полгода и ниже сезонной нормы, отмечает главный экономист «Т-инвестиций» Софья Донец. Для этой недели 0,06% – это мало, согласны аналитики MMI: за предыдущие 13 лет меньше было только в 2017 г. и столько же в 2018 и 2024 гг.
Продолжили дорожать продукты (рыба +0,6%, многие мясные и молочные прибавили в цене 0,3-0,4%), но снижение цен на фрукты и овощи (-0,7%) привело к тому, что продовольственная инфляция, по оценке Минэкономразвития, замедлилась до 0,05%. Цены на непродовольственные товары почти не изменились (0,01%), но общую картину испортили услуги, подорожавшие на 0,11%.
Инфляция явно снижается, отмечал замруководителя ЦМАКП Дмитрий Белоусов, однако в годовом выражении закрепилась выше 10%. В феврале потребительские цены прибавляли примерно 0,2% в неделю, за неделю по 3 марта и с 4 по 10 марта инфляция составила 0,15% и 0,11%. При этом рост цен с начала года составил 2,28% против 1,95% годом ранее.
Нынешнее торможение – это результат факторов, которые, скорее всего, временные: когда они пройдут, инфляция может снова разогнаться. Ценовое давление продолжило ослабевать из-за ускорившегося падения цен на импорт (благодаря укреплению рубля еще на 4,8%) и снижения цен на некоторые виды продовольствия (закончился период праздников), отмечают аналитики Газпромбанка.
Это прежде всего огурцы, которые за неделю подешевели на 11%, а за месяц – примерно на четверть. Белоусов объясняет это необычно благоприятными природными условиями, что позволило существенно раньше обычного вывести на рынок продукцию «сезонных теплиц» (работающих только в достаточно теплую погоду и, соответственно, поставляющих на рынок самую первую сезонную продукцию весной и самую последнюю – осенью). «Продолжаем скользить вниз, хотя и в значительной мере за счет разовых факторов и волатильных компонент», – пишет экономист Егор Сусин.
Но и без огурца недельная инфляция замедляется: 0,13% против 0,16% и 0,18% в предыдущие две недели, подсчитали аналитики MMI. Однако оба фактора, затормозившие инфляцию, – сильное укрепление рубля и падение цен на огурцы, – временные, а значит, замедление инфляции тоже временное, считают они, называя его «иллюзорным» и не влияющим на годовой прогноз. Не стоит переоценивать эффект изменения курса, хотя рост рубля, несомненно, способствует дезинфляции, согласны аналитики Райффайзенбанка. Донец не видит ничего страшного, если рубль снова упадет: она не ожидает, что курс выйдет за пределы пиков прошлого года, которые уже перенесены в цены.
Рост цен замедляется не только под давлением валюты, но и под влиянием спада потребительской активности в конце февраля – начале марта, но самые свежие данные указывают на волну ее ускорения, что может отразиться в росте цен с лагом в 2-3 недели, рассуждают аналитики Газпромбанка. Период крепкого рубля, по их мнению, тоже «может быстро закончиться». Снизившиеся в феврале – марте экспортные цены на нефть способны «достаточно быстро развернуть дезинфляционные тенденции» уже к июню. Сейчас, по их мнению, наблюдается пик оптимизма в отношении инфляции.
