МОСКВА, 19 мар (Рейтер) - Операции carry trade на рынке РФ впервые за три года активизируются по мере роста ожиданий скорого снижения ставки; такие сделки проводят инвесторы из дружественных России стран, говорится в обзоре инвестиционной компании Istar Capital.
Стратегия carry trade - возможность заработать на валютном рынке, используя разницу между процентными ставками разных стран - была популярна у иностранных инвесторов в период до 2022 года. Санкции и капитальный контроль практически свели к нулю приток в Россию иностранного капитала по капитальному счету.
«Видим возвращение carry trade в рубле, но объемы пока небольшие», - сказал Рейтер Искандер Луцко, главный портфельный управляющий Istar Capital.
Накануне вице-премьер РФ Александр Новак сказал, что укрепление рубля происходит на фоне временного снижения импорта и притока зарубежного капитала на рынок РФ.
Луцко согласен, что в настоящее время наблюдается больший приток капитала, чем отток за рубеж, учитывая улучшение геополитической обстановки.
Крупные западные банки, включая Goldman Sachs и JP Morgan, предлагают беспоставочные форварды (NDF) по паре USD/RUB на фоне растущего интереса к внебиржевым сделкам с ОФЗ, говорит Луцко. На этом фоне доля нерезидентов в ОФЗ упала к началу 2025 года до рекордно низкого уровня 4%.
По данным Istar Capital, в начале февраля 2025 года наблюдались спорадические покупки ОФЗ на внебиржевом рынке нерезидентами, а также продажи крупными держателями, такими как Barclays и другими.
Луцко прогнозирует, что текущий объем рублевого carry trade может превысить 10%.
«Валютная ставка репо в банках Армении и Казахстана - около 5-6%, что дает возможность занять дружественным нерезидентам дешевле, и переложиться с конвертацией уже в Россию, в те же фонды денежной ликвидности, там доходность 21%», - сказал он.
Недружественные нерезиденты не могут зайти на российский рынок, их деньги будут заблокированы. Но такая возможность есть у инвесторов из дружественных стран, на Мосбирже они активно покупают облигации и фонды денежного рынка.
«Учитывая глобальное потепление в плане геополитики и так далее, появилась большая уверенность, и люди хотят этим воспользоваться, понимая, что ставки постепенно будут снижаться, и сейчас - это уходящий пик. Спекулятивный carry идет через продажу валюты, он идёт малым ручейком, но он всё-таки начал происходить», - говорит Луцко.
Это малая доля по сравнению с продажей валюты и притоком экспортной выручки, и тенденция началась в последний месяц.
До конфликта вокруг Украины крупные западные фонды, включая BlackRock, Allianz и T. Rowe Price, считали российский рубль одной из самых прибыльных валют для carry trade, особенно с целью покупки ОФЗ. (Елена Фабричная. Редактор Дмитрий Антонов)
