ВАШИНГТОН, 17 мар (Рейтер) - Новые экономические прогнозы Федеральной резервной системы на этой неделе станут наиболее существенной на данный момент иллюстрацией того, как чиновники оценивают вероятное влияние политики администрации президента США Дональда Трампа, омрачившей до сих пор оптимистичные экономические перспективы.
На смену периоду, который некоторые чиновники Федрезерва характеризовали как идеальное положение вещей с устойчивым ростом и сбалансированными рисками, неожиданно пришли более трудные сценарии с усилением неопределенности вокруг прогнозов и просадкой на фондовых рынках.
Мягкая посадка все еще вероятна, поскольку экономика продолжает расти, а инфляция снижается в направлении целевого уровня ФРС в 2%, сказала Бет Энн Бовино из U.S. Bank.
«Тем не менее, мы начинаем видеть несколько потрясений. Торговые войны. Потребительские ожидания сигнализируют об опасениях о рецессии и инфляции», - сказала Бовино.
При этом перспективы ФРС также неясны - приведут ли планы пошлин администрации Трампа к возобновлению ценового давления, которое центральный банк пытается сдержать, отметила она.
«Ситуация пока не выглядит ужасно, но потрясения начинают накапливаться».
Ожидается, что ФРС сохранит ключевую ставку на уровне 4,25%-4,50% в среду. Этот уровень остается без изменений с декабря, когда медианный прогноз чиновников указывал на два снижения на четверть процентного пункта в 2025 году - в настоящее время инвесторы ожидают трех шагов вниз.
ОБНОВЛЕННЫЙ ПРОГНОЗ
Согласно декабрьскому медианному прогнозу чиновников, ожидалось, что экономика США вырастет на 2,1% в 2025 году, при этом уровень безработицы немного увеличится и к концу года будет на уровне 4,3%, а индекс расходов на личное потребление, который используется регулятором для определения целевого показателя инфляции в 2%, предполагался на уровне 2,5%.
Однако этот прогноз был опубликован до того, как экономическая повестка Трампа, включая планы пошлин на импорт в США, стала более явной.
Обновленные прогнозы, отражающие мнение 19 чиновников Федеральной резервной системы, а также новое заявление центробанка о денежно-кредитной политике будут опубликованы в среду в 21:00 МСК.
Комментарии чиновников перед заседанием указывали на три сценария развития событий: замедление инфляции или ослабление экономики, предполагающие возможность дальнейшего снижение ставок; инфляция выше целевого уровня ФРС, требующая сохранения ограничительной денежно-кредитной политики на длительный срок; сохранение инфляции выше желаемого уровня при одновременном замедлении экономики. Третий сценарий может поставить регулятора перед сложным выбором между целями в инфляции и занятости.
Экономисты Deutsche Bank в своем недавнем анализе отметили ряд сложных суждений, которые предстоит сделать ФРС. Например, будет непросто определить, какие ценовые эффекты от пошлин исчезнут сами, а какие сохранятся. Рост безработицы также может первоначально продемонстрировать умеренное ослабление, но затем перерасти в более серьезную проблему, когда сокращения работников приведет к снижению спроса, что, в свою очередь, вызовет новые увольнения и дальнейшее ослабление деловой активности.
Инфляционные ожидания на данный момент, возможно, стабильны, отметили аналитики, однако возросшая дисперсия и неопределенность свидетельствуют об ослаблении их устойчивости.
Хотя базовый сценарий предполагает устойчивый рост, упрямую инфляцию и сохранение ФРС текущего уровня ставок, темой обсуждения стали также растущие риски рецессии.
БОЛЕЕ ШИРОКИЙ ДИАПАЗОН РИСКОВ
По мнению других экспертов, риски смещены в сторону повышения.
«Растет риск того, что шоки со стороны предложения из-за тарифов, замедления темпов иммиграции и ограничений на размер штата федеральных органов создадут устойчивый негативный цикл, ослабляющий совокупный спрос», - сказал Сатьям Пандей из S&P Global Ratings. По его оценке, вероятность рецессии в США в ближайшие 12 месяцев составляет 25%, что вдвое превышает обычные показатели.
Экономисты, участвовавшие в недавнем опросе Рейтер, были практически единогласны в том, что риски экономического спада возросли.
Это может быть не сразу очевидно в новых прогнозах ФРС в среду. Учитывая, что последние данные остаются удовлетворительными, а планы Трампа меняются и в некоторых случаях могут быть отменены по решению суда, цифры, оценки ФРС могут показать незначительные изменения по сравнению с декабрем. Главный экономист EY Грегори Дако ожидает, что медианный прогноз ставки Федрезерва будет, как и в декабре, предполагать два снижения ставки на четверть процентного пункта в 2025 году и инфляцию на конец года в 2,5%, и при этом несколько более медленный экономический рост и чуть более высокую безработицу.
Однако разброс мнений среди чиновников может также начать увеличиваться, отражая снижение уверенности в базовых прогнозах, рост рисков и большую неопределенность.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Говард Шнайдер, перевел Радослав Джазга)
