Столкнувшись с резким падением цен на российскую нефть, ростом дефицита бюджета и стремительным исчерпанием Фонда национального благосостояния, правительство России «распечатало» последний доступный источник денежных резервов — рубли, накопленные на банковских счетах.
«Денежная подушка», которую Минфин хранит в кредитных организациях на депозитах и по договорам репо, стремительно сокращается с начала 2025 года и к середине марта — то есть за два с половиной месяца — «сдулась» практически вдвое, следует из данных Федерального казначейства.
Из 9,99 трлн рублей, которые бюджет держал в банках по состоянию на 10 января, к концу февраля осталось 6,756 трлн рублей, а на 13 марта — уже лишь 5,846 трлн. Запасы рублей на депозитах сократились на 35% — с 8,882 до 5,694 трлн рублей, а средства, вложенные в операции репо, — более чем в 7 раз, с 1,108 трлн до 152 млрд рублей.
«Минфин начал активно тратить «заначки», — описывает ситуацию Егор Сусин, управляющий директор ГПБ Private Banking. Рубли с банковских счетов уходят на оплату гигантских бюджетных расходов первых месяцев года: в январе они взлетели на 74%, а к концу февраля на 30%. За два месяца правительство потратило 8 трлн рублей, или пятую часть бюджета, при том что доходы выросли лишь на 6%, а нефтегазовые поступления начали стремительно падать. В феврале их объем оказался на 18% ниже прошлогоднего — 771 млрд рублей.
«Головной болью» для Минфина становится цена российской нефти: если в начале года баррель Urals продавали по $70 и дороже, то в начале февраля это было уже $62, а в марте котировки обвалились до минимума за 14 месяцев — $54 доллара за баррель.
С нефтью ниже $60, согласно бюджетному правилу, правительство должно тратить на покрытие дефицита ФНБ, напоминает экономист «Финама» Ольга Беленькая. Однако с начала войны объем ликвидных, то есть не потраченных средств фонда сократился втрое, а оставшиеся $37,5 млрд в китайских юанях и золоте — это минимум для ФНБ с момента его создания в 2008 году.
С ценой нефти до $50 за баррель ФНБ хватит на год, оценивает Беленькая. Если же баррель Urals уйдет ниже этой отметки, правительству придется запускать секвестр бюджета, пишут аналитики MMI.
В проектировки бюджета Минфина закладывал нефть на 20% дороже — по $69,7 за баррель. С текущими ценами казна может недобрать доходов на 1% ВВП, предупреждал ранее замминистра финансов Владимир Колычев. В денежном выражении это 2 трлн рублей — или каждый пятый рубль нефтегазовых поступлений.
