Постоянные атаки силовиков и национализация компаний превратили российский фондовый рынок в минное поле. В прошлом году в России было национализировано как минимум 67 компаний, число жертв растет, и среди них попадаются те, чьи акции или облигации торгуются на бирже.
Появляется риск, которым не могут управлять ни розничные инвесторы, ни институциональные, возмутился председатель наблюдательного совета Мосбиржи Сергей Швецов, и вместо защиты инвесторов «мы видим кейсы, направленные ровно в противоположную сторону» (здесь и далее его цитаты по «Интерфаксу»). Он напомнил историю с акциями Соликамского магниевого завода, которые были изъяты в пользу государства – все, включая принадлежавшие частным инвесторам, купившим их на бирже. «Сейчас мы имеем проблемы с решением правоохранительных органов в области облигаций. Мы видим заморозку выплат облигаций "Домодедово", со стороны другого эмитента».
Генпрокуратура требует взыскать в доход государства 100% «ДМЕ Холдинга», которое владеет группой «Домодедово», в том числе компанией, разместившей облигации на 15 млрд руб. и $355 млн. В качестве обеспечительных мер суд арестовал имущество компании и запретил выводить из нее деньги кроме расчетов с поставщиками, выплаты кредитов, налогов и зарплат. Суды продолжаются, но пока компания не может выплатить купон по облигациям.
Другая компания, которую Швецов не назвал, потому что деньги не выплачиваются «по решениям, которые засекречены, которые не могут быть обжалованы», — это нефтесервисная группа «Борец», принадлежащая Леониду Невзлину и нескольким иностранцам, в обращении находятся ее облигации на 21 млрд руб. и $254 млн. Аналитик «Т-инвестиций» Сергей Колбанов называл ее ситуацию отчасти схожей с «Домодедово». В результате замены обеспечительных мер компания все же смогла перечислить деньги депозитарию биржи, НРД, но тот не перевел их владельцам облигаций, сославшись постановление судебного пристава-исполнителя, которое запрещает это делать.
«Формально эмитенты выполняют свои обязательства, но инвесторы не получают своих денег», – резюмировал Швецов. Этот риск, в отличие от кредитного (расплатится ли компания по облигациям) или рыночного (изменение котировок), оценить невозможно.
Власти тем временем заманивают людей на биржу налоговыми льготами (ПДС – программа долгосрочных сбережений, ИИС – индивидуальные инвестиционные счета), а Владимир Путин поручил к 2030 г. удвоить капитализацию фондового рынка.
Россияне, по данным Центробанка, вложили в облигации 4,4 трлн руб. Часть этих активов заморожено, но благодаря выпуску замещающих облигаций «на конец года розничные инвесторы могли свободно распоряжаться облигациями как минимум на 3,6 трлн руб.». Большая часть из них – это облигации российских компаний (41%), примерно столько же приходится на гособлигации (22%) и бумаги банков (20%).
Инвестбанкир Евгений Коган, в портфеле которого облигации «Борца» занимают 4%, считает, что для держателей облигаций «все закончится благополучно: компания способна и готова платить». Риски в инвестициях неизбежны, но грамотное распределение активов позволяет снизить их влияние на портфель, рассуждает Коган.
Председатель ЦБ Эльвира Набиуллина не столь благодушна. «Мы серьезно обеспокоены этой ситуацией, – говорила она о кейсе Соликамского магниевого завода. – Без надежной защиты прав инвесторов и акционеров, конечно, ни о каком двукратном росте капитализации рынка говорить невозможно <…> это может подорвать доверие к биржевой торговле и вызвать отток капитала на зарубежные площадки». В декабре россияне, по данным ЦБ, перечислили иностранным брокерам рекордные 45 млрд руб., в январе – 17 млрд. Со счетов российских брокеров они в январе вывели 49 млрд руб.
