ОРЛАНДО, Флорида, 5 мар (Рейтер) - Придется добавить в экономический словарь новое слово - «Трампцессия». Оно может пригодиться, так как один из важнейших индикаторов состояния американской экономики указывает на резкое падение валового внутреннего продукта - сильнейшее с окончания коронавирусных локдаунов.
GDPNow - инструмент расчета ВВП от ФРБ Атланты, работающий в режиме реального времени - в понедельник показывал, что экономика Соединенных Штатов сократится в текущем квартале на 2,8% год к году по сравнению с прогнозировавшимся еще неделей ранее ростом на 2,3%. Месяц назад модель демонстрировала, что темпы роста за январь-март могли бы составить 4,0% в годовом выражении.
ФРБ Атланты публикует обновленные оценки по мере выхода свежих экономических данных, поэтому порой цифры весьма волатильны. В пятницу, после релиза о рекордном дефиците торгового баланса США за январь в $153 миллиарда, вызванного, скорее всего, увеличением объемов импорта в преддверии введения пошлин, модель выдала шоковое значение динамики ВВП - минус 1,5%. Показатель еще больше упал в понедельник на фоне PMI, указавшего на замедление деловой активности в обрабатывающей промышленности.
Вполне вероятно, что через несколько недель минус 2,8% превратятся в положительное значение.
Прогноз ФРБ Атланты - пока единственный столь пессимистичный. Модель Nowcast ФРБ Нью-Йорка, также отслеживающая экономику в реальном времени, в пятницу снизила оценку годового роста в первом квартале до плюс 2,9% с плюс 3,0%, тогда как вышедший 27 февраля еженедельный экономический индекс ФРБ Далласа, не учитывающий самые свежие данные, оценивал квартальный рост в 2,4%.
Однако модель GDPNow ФРБ Атланты исторически считается самой надежной среди подобных инструментов, и текущие отрицательные показатели подкреплены данными: целый ряд «мягких» экономических индикаторов, в том числе опросы настроений, в последние недели крайне слабы. Тревогу вызывают и суровые показатели экономической активности.
Потребительские настроения в США в январе упали наиболее резко за три с половиной года, розничные продажи показали максимальный спад почти за два года, реальные расходы сокращались темпами, невиданными с начала 2021 года, а гигант розничной торговли Walmart предупредил, что этот год будет тяжелым. Неудивительно, что индекс экономических сюрпризов в США от Citi сполз на отрицательную территорию, достигнув минимума с сентября.
Общим знаменателем всех этих тенденций является высокий уровень неопределенности, создаваемый политикой президента США Дональда Трампа: торговый протекционизм, в частности пошлины, очевидное сближение Вашингтона с Москвой и отдаление от традиционных союзников, таких как Европа, а также сокращение федеральных расходов и числа госслужащих, проводимое департаментом эффективности (DOGE).
НЕГАТИВНЫЙ ЭФФЕКТ БОГАТСТВА
О приближающихся сложностях свидетельствуют сигналы с рынков. Индекс Nasdaq потерял 9% всего за 10 сессий, причем акции технологических гигантов продемонстрировали еще более глубокое падение. В поисках защитных активов инвесторы обратились к гособлигациям США, и доходность двухлетних treasuries в пятницу впервые с октября опустилась ниже 4,00%, тогда как доходность 10-летних госбондов начиная с середины января упала уже на 60 базисных пунктов.
Такие движения важны для реальной экономики ввиду так называемого «эффекта богатства». Как недавно отметил Марк Занди из Moody's, около половины всех потребительских расходов сейчас приходится на 10% самых богатых домохозяйств США. Это рекордный уровень. Учитывая то, что эти состоятельные потребители также владеют большим количеством акций, просадка Уолл-стрит может толкнуть их к большей экономии денег.
Экономист Фил Саил Саттл сказал, что ожидал негативного влияния решений Трампа на экономику в этом году, но не предполагал, что отрицательный эффект проявится так быстро. По мнению Саттла, ФРС, возможно, теперь снизит ставки лишь во втором квартале, если «топорная и хаотичная», как выразился экономист, реализация политики Белого дома в области расходов и торговли ударит по росту сильнее, чем прогнозировалось.
Федрезерв пока приостановил смягчение ДКП, в основном из-за неопределенности, связанной с торговой и налогово-бюджетной политикой Вашингтона. Когда представители регулятора принимали решение о паузе, они вряд ли думали о «Трампцессии». Теперь, вероятно, они начнут учитывать и такой сценарий.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Джейми Макгивер, перевел Томаш Каник. Редактировала Анна Козлова)
