Внезапно забрезжившая перспектива ослабления напряженности между США и Россией и хотя бы частичного снятия санкций породила всплеск активности в трейдинговых отделах западных банков и управляющих компаний. Ряд ведущих инвестбанков стал предлагать производные инструменты для отыгрывания роста рубля, а инвесторы заинтересовались подзабытыми операциями с российскими облигациями.
В последние недели Goldman Sachs и JPMorgan Chase предложили привязанные к рублю деривативы, рассказали Bloomberg знающие об этом люди. Доступ к рублевым инструментам американским и европейским инвесторам закрыт из-за санкций, но банки котируют беспоставочные форвардные контракты, позволяющие сыграть на динамике рубля. Торговля возможна, поскольку в сделках не участвуют российские граждане и реальные активы.
Курс рубля в этом году подскочил примерно на 20% из-за того, что администрация Дональда Трампа внезапно начала с Россией сепаратные переговоры. Вроде бы предполагалось, что Трамп хочет прекратить войну в Украине, но о каких-либо требованиях или предложениях с его стороны по этой теме не сообщалось. Зато в Кремле заявили, что обсуждают широкий круг тем. На первой встрече в Саудовской Аравии делегации говорили прежде всего о возобновлении российско-американских отношений, рассказал Владимир Путин: у сторон есть «и другие вопросы» помимо «ситуации, связанной с украинским направлением», – «и экономика, и наша совместная работа на мировых энергетических рынках».
Торговля связанными с рублем инструментами – часть более широкого возрождения интереса к российским активам в нынешней ситуации, отмечает Bloomberg. Пол Макнамара, управляющий портфелем GAM UK, рассказал агентству, что недавно к нему обратились брокеры, предложившие рублевые облигации от таких организаций, как Европейский банк реконструкции и развития и Всемирный банк. Хотя эти ценные бумаги не попали под санкции, Макнамара считает, что отдел GAM по соблюдению нормативных требований, да и клиенты фонда, скорее всего, не согласятся на владение ими.
В то время как сделки с реальными российскими активами для западных инвесторов запрещены или связаны с юридическими сложностями, у хедж-фондов и семейных офисов на Ближнем Востоке таких ограничений нет, и интерес к таким активам проявляют в основном они. По словам одного трейдера, наибольший спрос отмечается на номинированные в долларах и евро облигации таких компаний, как «Газпром» и «Лукойл». А некоторые инвесторы, оставшиеся с подобными ценными бумагами и считавшие их ничего не стоящими, теперь не готовы с ними расставаться, надеясь на рост цен.
И он уже наблюдается. По данным Bloomberg, с начала года совокупная стоимость российских корпоративных бондов, которые котировались ниже 80% от номинала и с дисконтом более 1000 базисных пунктов к соответствующим гособлигациям, сократилась на 13% до $35,3 млрд.
