Банк России на заседании в пятницу второй раз подряд принял решение не менять ключевую ставку, следует из релиза регулятора.
Ставка Центробанка, регулирующая стоимость кредитов в экономике и доходность вложений в рубли, останется на уровне 21% — самом высоком для России с 2002 года.
«Устойчивое инфляционное давление усилилось», — пишет ЦБ: годовая инфляция по состоянию на 10 февраля разогналась до 10% с 9,5% на конец прошлого года и 7,4% в 2023 году. Месячные темпы инфляции еще выше, признает регулятор: с поправкой на сезонность в четвертом квартале прошлого года в годовом выражении они достигали 12,1%. «Вклад в динамику цен вносит и произошедшее осенью ослабление рубля», — отмечает ЦБ.
Прогноз Центробанка по инфляции резко повышен: если в октябре он ждал ее на уровне 4,5-5%, то теперь это 7-8%. В среднем за год инфляция составит 9,1-9,8% — в полтора раза выше, чем в октябрьских оценках.
Возвращение инфляции к 4-процентной цели, согласно прогнозу ЦБ, откладывается на 2026 год. «Баланс рисков для инфляции по-прежнему смещен в сторону проинфляционных», — предупреждает регулятор, добавляя, что российская экономика отклонилась от «траектории сбалансированного роста», а условия внешней торговли могут ухудшиться.
В прошлом году ЦБ трижды повышал ключевую ставку, чтобы затормозить инфляционный всплеск, охвативший экономику на фоне рекордных военных расходов. Но тщетно: инфляция ускорилоась на четверть, а темпы роста цен на продукты по итогам года установили 9-летний рекорд.
Повышение ключевой ставки может возобновиться, предупреждает регулятор. В свои прогнозы он закладывает ее средний уровень в течение года в диапазоне 19-22% (против 17-20% в октябре). А это значит, что возможен как минимум один дополнительный шаг вверх, указывает инвестбанкир Евгений Коган,
Более вероятно, впрочем, то, что ЦБ взял курс на сохранение ключевой ставки, а это значит, что ставки по кредитам останутся экстремально высокими, и «кредитная зима» будет с нами еще долго, отмечает зампред правления ВТБ Георгий Горшков.
Потенциал для снижения ставки может открыть укрепление рубля, которое, в свою очередь, приведет к замедлению инфляции, указывает главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. Однако произойдет это, скорее всего, не раньше сентября-октября, считает экономист «Эксперт РА» Антон Табах: «Ставка, скорее всего, будет на нынешних уровнях до того момента, когда инфляция устойчиво пойдет вниз и охлаждение экономики станет не просто заметным, а когда уже не останется возможности ничего не делать».
