МОСКВА, 14 фев (Рейтер) - Российский Центробанк на первом в 2025 году заседании в пятницу принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 21%, поскольку инфляционное давление остается высоким, а охлаждение кредитной активности становится более выраженным.
Ниже следуют комментарии экспертов (обновления отмечены *):
Георгий Горшков, ВТБ:
По нашей оценке, ЦБ взял курс на сохранение уровня ключевой ставки – пусть и высокого, но стабильного. Если этот тренд сохранится, то успокоит рынок: ставки по розничным депозитам останутся на уровне 19-20% и обеспечат россиянам рекордную доходность по ним в этом году, как для марафонца, распределяющего свои силы на длинной дистанции. По кредитам ставки в любом случае останутся экстремально высокими, и «кредитная зима» будет с нами еще долго.
Наталья Орлова, Альфа-банк:
Центральный банк сегодня оставил ставку без изменений на уровне 21%. Это решение полностью соответствует ожиданиям аналитиков и ожиданию рынка. Этому решению способствует стабилизация уровня годовой инфляции около значения 10% и, безусловно, наблюдаются некоторые позитивные изменения, в частности, связанные с укреплением курса рубля, которые в будущем могут обеспечить замедление темпов инфляции и таким образом открыть потенциал для снижения ставки. Снижение ставки на сегодняшнем заседании следует интерпретировать как позитивную новость для банковских рынков. Это снижает риски плохих кредитов в банковской системе и в будущем открывает возможность для снижения ставки, таким образом текущий момент кажется привлекательным для открытия долгосрочных депозитов.
Антон Табах, главный экономист Эксперт РА:
Сегодня Банк России ожидаемо сохранил и ставку, и риторику на прежних уровнях, последнюю лишь слегка скорректировав. Потому что те мотивы, которые привели к неожиданной паузе в ставках в декабре, стали все более заметны: снижение кредитной активности, охлаждение в экономике, явно меньше перегрев на рынке труда. При этом остаются высокими госрасходы. Более того, январские цифры (хотя и с учетом будущих предоплат) выше ожиданий. Высокими остаются и инфляция, и инфляционные ожидания. В этих условиях самое разумное – подождать.
Кроме того, важно, что изменен среднесрочный экономический прогноз. Повышены ожидания по инфляции. Потому что «тормозной путь», как уже говорила Эльвира Сахипзадовна, скорее всего, будет длиннее. И траектория изменения ключевой ставки, с одной стороны, будет несколько шире, но, с другой стороны, и период высоких ставок продлится дольше.
Мы ожидаем, что и в марте риторика останется на прежнем уровне в силу «медленного спуска с горы». Об изменениях в риторике можно будет говорить в апреле или июне. А ставка, скорее всего, будет на нынешних уровнях до того момента, когда инфляция устойчиво пойдет вниз и охлаждение экономики станет не просто заметным, а когда уже не останется возможности ничего не делать. Банк России проявляет жесткость. Соответственно, наши ожидания по началу снижения ставки – сентябрьское или октябрьское заседания. Это базовый сценарий. Однако надо иметь в виду, что сейчас практически везде наблюдается волатильность и слабая предсказуемость, и последние движения на валютном рынке это хорошо демонстрируют. (Дарья Корсунская, Елена Фабричная. Редактировала Анастасия Тетеревлева)
