(Добавлены комментарии)
МОСКВА, 13 фев (Рейтер) - Президенты России и США Владимир Путин и Дональд Трамп договорились в среду о немедленном начале переговоров о прекращении конфликта в Украине.
Ниже следуют комментарии аналитиков (обновления отмечены *):
* Софья Донец, Т-Инвестиции
«Безусловно, сейчас рынок очень интересный. Мы видим такое мощное ралли на новостном триггере. Такие триггеры всегда немножко с осторожностью нужно воспринимать, потому что это не какие-то финальные новости, это пока начало процесса.
Процесс может быть длинным и неравномерным по фазам оптимизма и разочарования, и даже отката какого-то в переговорах. Поэтому, конечно, этот триггер воспринимаю с некоторой долей осторожности.
При этом в российских активах на протяжении последних трёх лет был заложен существенный дисконт за неопределённость в оценке, прежде всего, это касается процентных ставок, и с учётом влияния на рублёвые процентные ставки это, конечно, транслируется и в оценку фондового рынка.
С рублём ситуация немножко посложнее, потому что, геополитическое разрешение конфликта кажется для рубля позитивным, на первый взгляд. Это основной рублевый актив для оценки российской экономики. Но при этом ответ неоднозначный - как будет реагировать фундаментальная стоимость рубля на позитивные изменения геополитической ситуации в итоге, когда пыль осядет. Во-первых, потому что важны детали, и для рубля особенно, как будут сниматься санкции и будут ли они сниматься. Во-вторых, важно, и это основа того, что мы видели в 22-м году, в 23-м году, - рубль определяется и экспортом, и импортом, и тот, и другой на санкции реагируют одновременно и по-разному, и в этом смысле восстановление импорта в случае снятия санкций, на мой взгляд, выглядит неизбежным, гарантированным, несмотря даже на какое-то произошедшее импортозамещение, а вот восстановление экспорта - больше вопросов вызывает.
Да, может снизиться дисконт на российскую нефть, но при этом могут снизиться и глобальные цены, в том числе, как реакция на поступление более обширного российского предложения, но и в целом под гнётом общей экономической конъюнктуры. При этом у нас есть неопределенность относительно стратегии возможного возврата покупки газа со стороны Европы, потому что произошла перестройка рынка, и, возможно, это будет задерживать обратную перестройку. Поэтому здесь много вопросов и рост экспорт выглядит не столь гарантированным.
Не говоря уже о финансовых потоках, где будет вмешиваться даже в самом хорошем сценарии и санкционное регулирование и, честно говоря, уже регулирование самого центрального банка. Поэтому фундаментальная стоимость рубля не принципиально меняется, хотя несколько укрепляется в случае позитивного разрешения геополитической ситуации, прежде всего, наверное, за счет возможного отсутствия имплементации январских санкций. Это кажется первой линией обороны, первым возможным позитивом. И с этой точки зрения, можно закрепляться на уровне уверенно ниже 100, но простирать оценки фундаментальной стоимости для укрепления рубля с уровнями существенно ниже 90 будет излишне оптимистично. Что не помешает краткосрочному перелёту в рубле. Рынок сейчас специфический, не такой уж ёмкий. И действительно, как мы уже видели в ноябре-декабре в обратную сторону рубль может быстро делать перелёт, потом уже только искать свою точку стабилизации. Так что, никто не мешает нам и сейчас увидеть в рубле заметный перелёт. Но со всей осторожностью относимся к перестановке фундаментального уровня даже в таком явно позитивном геополитическом сценарии по рублю.
А вот про ОФЗ можно сказать, что премия связанная с неопределенностью, связанная с СВО, в российских рублевых ставках, она как минимум составляла 3%. Рассчитывать на это движение в случае получения геополитических новостей и при прочих равных, можно. Первая возможность «демонтажа» этой премии будет транслироваться в однозначный позитив по ОФЗ и позитив по фондовому рынку. Потому что если мы увидим стратегическую перестановку длинных ставок ОФЗ на 3 процентных пункта, то, конечно, это автоматом будет плюс в фондовый рынок, 20-30% - это то, на что мы можем рассчитывать, но только в случае устойчивого урегулирования, на это может потребоваться время, особенно в ОФЗ.
Еще раз, с осторожностью относимся к самому триггеру. Даже в лучшем сценарии - это будет сложная дорога со своими взлетами и коррекциями, что потребует внимания со стороны инвесторов».
* Олег Кузьмин, Ренессанс Капитал
«Возможное восстановление политического диалога между Россией и США - безусловно, огромный плюс для всего российского рынка, отражение чего мы и видим в движении котировок. При дальнейшем подтверждении позитивных тенденций мы, полагаю, будем видеть и дальнейшее движение цен вверх. Оценка исходов политических процессов - дело крайне субъективное, однако, на мой личный взгляд, на данном этапе рынок закладывает в текущий уровень цен многих активов - прежде всего акций и рубля - более высокий шанс значительного снижения геополитической напряжённости, чем моя субъективная оценка. Без какого-то существенного изменения картины наша оценка равновесного уровня курса всё-таки ближе к 100 руб за долл».
СберИнвестиции
«Фокус дня: реакция рынка на переговоры президентов Путина и Трампа. С учётом вечерней сессии индекс Мосбиржи вырос сразу на 5,8% и превысил 3.200 пунктов — впервые с лета 2024 года. В центре внимания — телефонные переговоры президентов РФ и США, инвесторы всё больше надеются на геополитическую деэскалацию».
Инвестбанкир, профессор ВШЭ Евгений Коган
«Переговоры Трампа и Путина состоялись, причем состоялись, как пишут СМИ — в позитивном ключе.
Реакция на рынке акций не заставила себя ждать. На вечерней сессии прошли ошеломительные объемы, Газпром и вовсе стоял на верхней планке несколько часов. Сегодняшняя утренняя сессия также удивительна, почти все акции голубых фишек были на верхних планках.
Сейчас участники рынка крайне чувствительны и эмоциональны. Этим эмоциям нужно дать устояться, индекс Мосбиржи вырос со своих низов практически на 40% менее чем за 2 месяца.
Подход у нас прежний, четко следуем стратегии, не поддаваясь эмоциям. Рынку все-таки нужно немного охладиться и отстоять на текущих уровнях для дальнейшего роста.
Ждем бурного открытия рынка облигаций: индекс RGBI может прибавить более 2,5%. Дальние ОФЗ уже стоят на планках. Не исключаю частичного перетока из акций в по-прежнему привлекательные облигации. Будьте крайне осторожны с маржинальными позициями и спекуляциями, текущая волатильность очень опасна.
Что касается фьючерсного портфеля, ожидаем отличную прибыль по фьючерсам на RGBI и на индекс RTS. По фьючерсу на доллар/рубль особо не переживаем, действуем спокойно. Мы полагаем, что тренд по рублю может уже очень скоро смениться, позиции оставляем.
В остальном же мы будем очень активно и пристально следить за происходящим на рынках. День обещает быть интересным и крайне волатильным».
Аналитики банка Синара
«Небольшой плюс на основной сессии среды сменился взлетом вечером. После сообщений о российско-американских переговорах индекс МосБиржи скакнул на 5,8%, несмотря на укрепление рубля к доллару (USD/RUB менее чем 93) и повышенную недельную инфляцию. С опережением росли Газпром (8,1%), НОВАТЭК (+9,4%) и Сбербанк (+6,8%). Положительные эмоции сохранятся, скорее всего, и сегодня, о чем говорит динамика утренних торгов, поскольку настал момент, которого инвесторы так ждали: следующий шаг на пути ослабления геополитической напряженности. Однако ничего конкретного пока не сделано, поэтому рынок продолжит следить за заголовками, а высокая волатильность обеспечена».
(Елена Фабричная. Редактор Дмитрий Антонов)
