Январские санкции США могут дорого обойтись российской экономике. Пока не ясно, достигнут ли они цели, но под угрозой оказалась значительная часть экспорта нефти. Близкий к властям аналитический центр ЦМАКП рассчитал сценарий, учитывающий последствия санкций. Его сравнение с базовым сценарием, не учитывающим эти санкции, дает представление об их возможном ущербе.
Риски ухудшения внешнеэкономической среды существенно возросли, предупреждает ЦМАКП. В санкционные списки попали такие крупные нефтяные компании, как «Газпром нефть» и «Сургутнефтегаз», страховщики морских перевозок «Ингосстрах» и «АльфаСтрахование», а также более 150 танкеров и других судов, связанных с перевозкой российских углеводородов. Вдобавок ужесточено влияние на посредников для соблюдения ими санкций. Санкциями дело не ограничивается, добавляют авторы аналитической записки: президент США Дональд Трамп анонсировал заметное увеличение добычи нефти в США, что может негативно отразиться на мировых ценах на нефть.
Если эти риски реализуются, Россия, по оценке ЦМАКП, потеряет около $50 млрд экспортной выручки в год ($47 млрд в 2025 г., $57 млрд в 2026 г. и $52 млрд в 2027 г.) за счет снижения объемов экспорта нефти, нефтепродуктов и даже немного газа, а также падения мировых цен и роста дисконта на российскую на нефть. Это приведет к дополнительному по сравнению с базовым сценарием обесценению рубля: по расчетам ЦМАКП, на 9,1 руб./$ в этом году, в следующем «добавка» возрастет до 19,3 руб./$, а в 2027 г. достигнет 22,9 руб./$. Среднегодовой курс доллара в 2027 г. составит 132,3 руб./$ против 109,4 руб./$ в базовом сценарии.
Снижение добычи нефти в санкционном сценарии будет соразмерно падению экспорта нефти и нефтепродуктов, которое ЦМАКП оценивает в 30 млн т в 2025 г., 43 млн т в 2026 г. и 35 млн т в 2027 г. Похожая ситуация с газом: экспорт трубопроводного газа сократится на 4-5 млрд куб м в год, похожим будет падение добычи. Цена нефти Urals будет примерно на $7 ниже, чем в сценарии без январских санкций.
Из-за падения рубля вырастет инфляция: к росту цен добавится 1% процентного пункта (п. п.) в этом году, 0,6 п. п. в следующем и 0,2 п. п. в 2027 г. Из-за этого ЦБ придется повысить ключевую ставку в первом полугодии до 23%.
Меньший, чем падение рубля, скачок инфляции объясняется вычетом из зарплат и доходов населения – они будут расти несколько медленнее, чем в базовом сценарии, как потребление, инвестиции и др.
Спад в добывающем секторе и общее ухудшение экономического положения в стране (по сравнению с базовым сценарием) уменьшит остроту перегрева рынка труда, ожидают эксперты ЦМАКП. В 2027 г. они ждут восстановительного роста в добыче, но в ближайшие два года «ухудшение внешнеэкономической среды окажет заметное негативное влияние на макроэкономическую динамику».
Эффект январских санкций на экспортеров и логистику пока неясен, рассуждает главный экономист «Т-инвестиций» Софья Донец. Независимый нефтегазовый эксперт Сергей Вакуленко полагает, что нефтяные компании готовились к санкциям, и потери будут не очень велики. И все же в среднесрочной перспективе прощальные санкции Байдена приведут к постепенному снижению российской экспортной выручки, считает ведущий аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин.
