НЬЮ-ЙОРК, 16 дек (Рейтер) - Заседание Федеральной резервной системы станет одним из последних серьезных испытаний для американского фондового рынка в конце весьма успешного для Уолл-стрит года - инвесторы ждут сигналов от регулятора о возможном пути смягчения денежно-кредитной политики.
Индекс Nasdaq Composite на прошлой неделе впервые в истории преодолел отметку 20.000: еще один успех фондового рынка в насыщенном году, уже отмеченном ростом индекса, ориентированного на технологический сектор, на 32%; одновременно S&P 500 поднялся примерно на 27%.
Ралли подпитывалось ожиданиями, что ФРС будет дальше снижать ставку. Однако после ожидающегося в среду шага вниз еще на 25 базисных пунктов центробанк, как рассчитывают инвесторы теперь, умерит темпы смягчения из-за высоких темпов экономического роста и устойчивой инфляции.
В результате доходность облигаций, которая движется обратно цене, выросла: доходность индикативных 10-летних облигаций США достигла в пятницу трехнедельного максимума в 4,38% и приближается к уровню 4,5%, который, по мнению некоторых инвесторов, может спровоцировать более широкую рыночную нестабильность.
«Все, что заставит рынки ждать замедления действий Федрезерва, способно вызвать небольшой спад акций», - сказал Джим Бэрд из Plante Moran Financial Advisors.
Уровень ставок диктует стоимость заимствований и является ключевым фактором при определении стоимости акций. Ожидания насчет изменений ставок также влияют на доходность облигаций, а если она будет расти, это сделает акции менее привлекательными.
Фьючерсы, привязанные к ставке по федеральным фондам, указывают на 96% вероятности ее снижения на 25 базисных пунктов в среду, показали данные CME FedWatch в пятницу.
Однако путь изменения ставок в 2025 году менее очевиден. По данным LSEG, фьючерсы денежного рынка указывают на то, что к декабрю следующего года ставка снизится до 3,8% с текущего уровня 4,5%-4,75%. Это примерно на 100 базисных пунктов выше уровня, который прогнозировался в сентябре.
Экономический прогноз Федрезерва, который выйдет после заседания, покажет, как Комитет по открытым рынкам видит дальнейшую траекторию ставок. В сентябре, когда публиковался предыдущий график-прогноз, чиновники обозначили медианное значение на конец 2025 года на уровне 3,4%.
Когда глава ФРС Джером Пауэлл в декабре сказал, что экономика сейчас сильнее, чем ожидал центральный банк в сентябре, это было воспринято как аргумент в пользу более медленного смягчения ДКП.
Другим фактором, который может заставить чиновников ФРС быть более осторожными, является избрание Дональда Трампа президентом США и его обещания стимулировать рост экономики и ввести высокие торговые пошлины, что в сумме чревато резким скачком инфляции в 2025 году.
Аналитики BNP Paribas сказали, что ожидают «ястребиного снижения», при котором Федрезерв, скорее всего, оставит возможность для паузы в дальнейшем снижении ставок на неопределенный срок.
Кэрол Шлейф из BMO Private Wealth сказала, что рынки будут пытаться понять, насколько ФРС встревожена инфляцией.
Данные за ноябрь показали, что прогресс в снижении инфляции к целевому ориентиру в 2%, установленному центральным банком США, практически застопорился.
Тем не менее аналитики отмечают, что динамика рынка благоприятствует дальнейшему росту до конца 2024 года, а настроения инвесторов в опросах остаются бычьими, хотя некоторые технические индикаторы указывают на возможный перегрев.
Часть акций, входящих в список Nasdaq, достигших 52-недельных максимумов, уже снизились после поствыборного ноябрьского ралли, а значит, всё меньше бумаг поддерживают рост индекса, отметил Адам Тернквист из LPL Financial в записке в четверг.
«История говорит нам о том, что индексу, возможно, требуется передышка, и только потом возобновится долгосрочный импульс», - сказал Тернквист.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду: (Льюис Краускопф)
