ЛОНДОН, 29 ноя (Рейтер) - Ноябрь стал месяцем явных победителей и проигравших в результате успеха Дональда Трампа на выборах в США 5 ноября.
Позиции, открытые в расчете на президентство Трампа, и по сути наказывающие чувствительные к пошлинам активы, от европейских экспортеров до мексиканского песо, а также приводящие к росту инвестиций в американские акции и доллар, оказались успешными. Уолл-стрит зафиксировала рост, доллар подорожал на 2% по отношению к другим основным валютам, в то время как биткоин подскочил.
Однако декабрь может оказаться неспокойным, поскольку позиции, учитывающие победу Трампа, уязвимы перед потенциальной реакцией рынка облигаций на бюджетную расточительность, а торговые пошлины могут усилить инфляцию и нарушить цепочки поставок.
«Высокие оценки акций (США) отражают самоуспокоение, поскольку ожидаемые нами более сложные условия не заложены в позиции», - считают аналитики BCA Research.
Ниже представлен обзор некоторых активов, находящихся в центре внимания.
1/ НЕРВЫ НА ВАЛЮТНОМ РЫНКЕ
Евро показал самую крупную месячную просадку с начала 2022 года, опустившись чуть более чем на 3% до уровня $1,05 на фоне рисков вокруг пошлин США, политических потрясений в Германии и Франции и резкого экономического спада в регионе.
Аналитики ожидают усиления волатильности на валютных рынках с оборотом $7,5 триллиона в сутки, поскольку продолжаются споры о том, насколько низко может опуститься евро и действительно ли шаги Трампа поддержат экономику США, в то время как большинство других пострадают.
Мексиканский песо с начала ноября упал по отношению к доллару более чем на 1%, тогда как фунт стерлингов потерял почти 2%. Китайский юань на офшорном рынке может показать самую большую месячную просадку с августа 2023 года, снижаясь почти на 2%.
По словам Ника Риса из Monex Europe, ключевым вопросом на валютных рынках является то, является ли победа Трампа на выборах предвестником фундаментальных структурных изменений в мировой экономике, или рынки просто охвачены рефлекторной паникой?
2/ БИТКОИН: БУМ ИЛИ КРАХ?
Если говорить про какой-то актив, который в ноябре показал впечатляющие результаты, то это несомненно биткоин.
Криптовалюта выросла на 37%, ненадолго приблизившись к отметке $100.000 на фоне ожиданий более благоприятной для криптовалюты регуляторной среды в президентство Трампа.
В предыдущий раз биткоин так сильно вырос в феврале, когда средства хлынули в новые биржевые биткоин-фонды.
Что же дальше? Для некоторых представителей отрасли рост до $100.000 означал бы, что нишевый актив наконец-то становится массовым.
«Если биткоин пробьет отметку в $100.000, то криптовалюта станет предметом интереса еще большего числа людей,», - сказал Дэн Коутсворт из AJ Bell.
Другие считают, что существует риск спекулятивного перегрева, то есть за взлетом биткоина может последовать резкое падение, которое застанет некоторых инвесторов врасплох.
3/ ТЕХСЕКТОР ПОД УГРОЗОЙ ПОШЛИН
Индекс Nasdaq 100, большой вес в котором имеет технологический сектор, показал сильнейший месячный рост с июня, поскольку акции Tesla, принадлежащей союзнику Трампа Илону Маску, подскочили на 33%, а ажиотаж вокруг искусственного интеллекта способствовал подъему бумаг Nvidia, несмотря на то, что производитель микрочипов спрогнозировал замедление роста продаж.
Риски для техсектора растут, поскольку планы Трампа ввести торговые пошлины угрожают цепочкам поставок, а высокие расходы на ИИ со стороны технологических гигантов, таких как Microsoft , Meta и Amazon, вызывают беспокойство инвесторов.
«Между основными гигантами идет интенсивная »гонка вооружений«, что может обернуться чрезмерными инвестициями, - сказал Михаил Зверев из Amati Global Investors. - Мы сократили свои позиции (в области ИИ)».
Европейский центральный банк на прошлой неделе предупредил о неблагоприятных глобальных последствиях, если пузырь ИИ лопнет и акции технологических компаний, которые доминируют на мировых фондовых рынках, упадут.
4/ПОБЕГ ИЗ БАНКОВ
Инвесторы были позитивно настроены по отношению крупных американских банков, но избегали европейских.
Индекс акций американских банков вырос на 13% с начала ноября, зафиксировав лучший месяц за год, благодаря надеждам на смягчение регулирования при Трампе.
Но акции европейских кредиторов упали на 5%, поскольку ослабление экономики повысило ожидания снижения ставок. Тем не менее, с начала 2024 года они выросли на 16%, получив выгоду от относительно более высоких ставок кредитования.
В акциях европейских банков по-прежнему наблюдаются чистые продажи со стороны хедж-фондов, несмотря на хорошие показатели, говорится в записке прайм-брокера JPMorgan для клиентов, с которой ознакомился Рейтер в среду.
Сектор должен отреагировать и активизировать операции, приносящие комиссионные, в том числе в сфере управления активами и капиталом, а также в сфере заключения сделок и инвестиционного банкинга, говорится в отчете Deutsche Bank.
5/ КОНЕЦ ДРУЖБЕ НА РЫНКЕ ОБЛИГАЦИЙ
Ноябрь вполне может стать месяцем, когда основные рынки облигаций (которые обычно движутся вместе) разойдутся.
Хотя доходность 10-летних гособлигаций США в конце ноября мало изменилась по сравнению с предыдущим месяцем, направление движения имеет значение, и оно указывает вверх.
Доходность госбондов США выросла на 60 базисных пунктов с середины сентября на фоне сильных статданных, а также ожиданий более высокой инфляции и бюджетного дефицита при Трампе.
По прогнозам Capital Economics, до конца года доходность американских облигаций вырастет до 4,5% с текущих примерно 4,24%.
В то же время доходность 10-летних госбондов Германии снизилась более чем на 20 б.п. до 2,15% и может показать самый большой месячный спад в 2024 году на фоне ослабления экономической активности, угроз Трампа о пошлинах и эскалации геополитической напряженности между РФ и Украиной.
В Японии ситуация иная: доходность 10-летних облигаций может зафиксировать самый большой месячный скачок с мая , отчасти из-за того, что падение иены после победы Трампа усиливает ожидания повышения ставки Банком Японии в декабре.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Наоми Ровник, Дхара Ранасингхе и Нелл Маккензи)
