Еще одно подтверждение охлаждения экономики: индекс Russia PMI, характеризующий конъюнктуру в обрабатывающей промышленности, опустился ниже 50 пунктов — впервые с весны 2022 г. В сентябре он составил 49,5 пункта против 52,1 в августе. Этот индикатор отражает изменение экономической активности по сравнению с предыдущим месяцем. 50 пунктов — пороговое значение: PMI ниже него указывает на сокращение активности, а выше — на ее рост. PMI в промышленности говорит о сокращении активности в сентябре впервые с апреля 2022 г., констатирует экономист по России и СНГ Bloomberg Economics Александр Исаков.
Цифры свидетельствуют об окончании 28-месячного периода роста российского обрабатывающего сектора, говорится в комментарии S& P: сократились и выпуск, и новые заказы. Помимо слабого спроса отмечаются задержки в сроках поставок сырья и комплектующих, качество которых снова резко снизилось, перечисляет S&P причины спада. Стремительно растут издержки из-за инфляции и удорожания логистики, они в основном перекладываются на потребителей — темпы роста отпускных цен были максимальными почти за год. Неудивительно, что ожидания на год вперед упали до 19-месячного минимума.
Центробанк связывает начавшееся замедление экономики в первую очередь с проблемами на стороне предложения и поэтому повысил ключевую ставку до 19% и намерен довести ее до 20%, если не выше. Высокие ставки тоже усложняют жизнь бизнесу и сказываются на его ожиданиях. По оценке ЦМАКП, предприятия обрабатывающей промышленности отдают на обслуживание кредитов уже четверть прибыли (до уплаты процентов).
Опросы предприятий, проводимые Центробанком, также фиксируют ухудшение ситуации — но не столь драматическое. Индикатор бизнес-климата (ИБК) снижается, оценки текущей ситуации в сентябре тоже ушли в минус, но ожидания и само значение ИБК остаются в плюсе, а ценовые ожидания продолжают расти. Исторически о переходе от роста к сокращению выпуска сигнализировал уход в минус сводного ИБК, а не индекса текущего состояния, отмечали аналитики MMI.
Цифры PMI заметно слабее аналогичных оценок предпринимательской уверенности ЦБ, которые соответствуют PMI в обработке 51,8, отмечает Исаков, напоминая, что с начала года эти индикаторы разошлись в оценке настроений предприятий сферы услуг. «PMI в услугах сломался», — писал он тогда, предполагая, что дело в том, что «и так не очень большая опросная выборка PMI могла сжаться и сделать индекс не репрезентативным, смещенным относительно реальных тенденций».
Вопрос не в выборке, а в том, какой из индикаторов лучше предсказывает динамику ВВП, отмечает экономист Дмитрий Полевой, чьи «базовые попытки» сравнения PMI и ИБК с динамикой ВВП показали, что «первый (оптически) несколько лучше соотносится с динамикой экономики», пусть его выборка и меньше.
