ЛОНДОН, 4 июл (Рейтер) - Британцы в четверг, вероятнее всего, проголосуют за первую смену правительства за 14 лет. Компании, которые снизили кредитный рейтинг Великобритании после Brexit и мини-бюджета Лиз Трасс, который взбудоражил рынки в 2022 году, говорят, что у них есть список вопросов к новому кабинету министров, на которые необходимо получить ответы.
1/ СТАБИЛИЗАЦИЯ ИЛИ ОТКАТ?
Жесткие финансовые условия в Великобритании - «слон в комнате» во время этих выборов, учитывая, что пропорция долга к ВВП составляет почти 100%, отметили аналитики S&P Global.
Все партии обещают восстановить разрушающиеся государственные социальные услуги и инвестировать в инфраструктуру без повышения основных налогов. Но паника на рынке в 2022 году, когда тогдашний премьер-министр Лиз Трасс запланировала большие расходы, стала четким предупреждением о том, что не стоит быть слишком радикальными.
«Нас интересует баланс между корректировкой доходов и расходов, который позволит им (новому правительству) улучшить основной баланс бюджета», - пояснил Фрэнк Гилл из S&P.
При относительно скромном дефиците первичного бюджета в размере 1,3% ВВП в 2024 году Великобритания не так далека от стабилизации долгового баланса, как, по крайней мере, другие страны G7 - США, Франция и Италия.
«Но все же имеются вопросы о структуре консолидации в течение следующих нескольких лет... Мы пытаемся оценить устойчивость фискального баланса -что и вправду достижимо, а что нет», - сказал Гилл.
2/ НАСКОЛЬКО СИЛЕН ЭКОНОМИЧЕСКИЙ РОСТ?
Fitch повысило прогноз рейтинга AA- для Великобритании до «стабильного» в марте, в результате чего он сравнялся с рейтингом Moody's, но все еще на одну ступень ниже, чем оценка АА от S&P.
Осторожные прогнозы Fitch предполагают сбалансированность политических приоритетов и снижение рисков для устойчивости государственных финансов. Агентство отметило, что отношение долга Великобритании к ВВП более чем в два раза превышает медианный показатель для стран с рейтингом «АА», составляющий 48% ВВП.
Однако стагнирующий экономический рост, составляющий в среднем всего 1,6% в год в течение последних десяти лет, должен значительно ускориться, чтобы не допустить повторного снижения рейтинга.
Добиться этого будет нелегко, если учесть, что над страной нависают миграционные притоки, а также проблемы с участием в рынке труда и ростом производительности.
3/ БРИТАНСКИЕ ПРАВИЛА
Существует также вопрос о том, будут ли внесены изменения в бюджетные правила Великобритании, которые требуют, чтобы долг государственного сектора сократился в соотношении с ВВП в течение пяти лет.
Некоторые высокопоставленные лейбористы сказали, что серьезные реформы пока не рассматриваются, поскольку рынки очень нервничают по этому поводу.
Тем не менее, в 2024/2025 финансовом году будет наблюдаться вторая по величине в истории эмиссия госбондов на 278 миллиардов фунтов стерлингов ($350 миллиардов). Расходы на выплату процентов по британским государственным облигациям в 2023 году составили ошеломляющие 111 миллиардов фунтов, что равно около 4,4% ВВП.
Обнадеживает то, что доходность 10-летних gilts, индикатор стоимости обслуживания долга Великобритании, снизилась по сравнению с прошлогодними максимумами и составляет чуть более 4,1%.
4/ СТАТУС РЕЗЕРВНОЙ ВАЛЮТЫ
Европейская рейтинговая компания Scope хочет узнать, что будет сделано для того, чтобы британский фунт сохранил желанный статус мировой резервной валюты, который помогает Великобритании продавать гособлигации, особенно в условиях наступления конкурентов, таких как китайский юань.
«Что можно сделать для обеспечения нынешнего прочного места фунта в мировой валютной системе?», - сказал Деннис Шен из Scope.
Стабильное правительство, проводящее надежную бюджетную политику, - лучший способ добиться этого, как и расширение доступа к единому рынку ЕС, - добавил Шен, указав на трудную работу по залечиванию шрамов после Brexit.
5/ РЕНАЦИОНАЛИЗАЦИЯ?
Горячей темой предвыборной кампании стало бесконечное количество сточных вод, спускаемых в реки и моря Великобритании частными предприятиями водоснабжения. Политики пообещали принять соответствующие меры.
Инвесторы уже выходят из крупных водных коммунальных компаний, таких как Thames, опасаясь, что им придется выложить огромные суммы на решение этой проблемы.
Если они не пойдут на это, то такие компании, как Thames, могут обанкротиться, предупреждают некоторые представители отрасли.
Это означает, что правительству придется вмешаться и взять их под управление, что трудно, дорого и увеличит долг Великобритании.
«Если это придется финансировать, это будет отражено в налоговых отчетах, - сказал Гилл. - Будет ли этого достаточно, чтобы изменить рейтинг Великобритании? Сомневаюсь».
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Марк Джонс)
