НЬЮ-ЙОРК, 1 июл (Рейтер) - Предстоящая серия экономических сводок и выступление главы Федрезерва Джерома Пауэлла в Конгрессе США могут вывести американские государственные облигации из узкого торгового диапазона.
Доходность 10-летних американских гособлигаций, которая движется обратно пропорционально ценам, колебалась с середины июня между 4,20% и 4,35%, пока рынок осмысливал данные о замедлении инфляции и ряд показателей, свидетельствующих об ослаблении экономического роста. Доходность 10-летних UST в пятницу составляла 4,33%.
Пока что экономические параметры не смогли развеять сомнения в том, что ФРС сможет существенно снизить процентные ставки в этом году, и это держит доходность гособлигаций в узком коридоре. Но выходящая на этой неделе трудовая статистика США, а также данные инфляции и выступление Пауэлла могут изменить ситуацию.
«Рынок уже смирился с перспективой постепенного замедления роста, но не с пугающим спадом, - сказал Гарретт Мелсон из Natixis Investment Managers Solutions. - Это будет и дальше удерживать (доходность) в текущем диапазоне, а единственное, что может существенно ее снизить - это повышение уровня безработицы».
Инфляция в США слегка охладилась в мае, сообщило министерство торговли в пятницу. Именно нарратив о замедлении инфляции и устойчивом росте сдерживал колебания на рынке treasuries и стимулировал фондовый рынок в последние недели. Тем не менее фьючерсы, привязанные к ставке по федеральным фондам Федрезерва, показывают, что трейдеры закладывают в позиции вероятность снижения ставки в этом году почти на 50 базисных пунктов.
Реакция рынка на трудовую статистику в пятницу может оказаться слишком резкой, так как на рынке облигаций ожидается низкая ликвидность из-за отпусков многих трейдеров в связи с Днем независимости США 4 июля, отмечает Хью Никола из GenTrust.
«Рынок ждет, когда же упадет второй ботинок».
Недавний опрос BofA Global Research показал максимальный с ноября 2022 года недовес облигаций в портфелях управляющих фондами. По мнению ряда аналитиков, это означает, что доходность может понизиться еще больше, если более слабые данные подкрепят аргументы в пользу дальнейшего снижения ставок и подстегнут приток денег в инструменты с фиксированным доходом.
Среди других важных событий месяца - данные о потребительских ценах, публикация которых запланирована на 11 июля, а также выступление главы ФРС Джерома Пауэлла в банковском комитете Сената США 9 июля.
Некоторые инвесторы не уверены, что доходность американских гособлигаций будет еще долго снижаться. Несмотря на недавнее охлаждение, инфляция в этом году оказалась более упрямой, чем ожидалось, вынудив Федрезерв умерить ожидания по поводу того, насколько резко будут понижены процентные ставки. Недавний неожиданный скачок инфляции в Австралии подчеркнул, насколько сложна задача некоторых центробанков - держать потребительские цены под контролем.
В то же время некоторые инвесторы считают, что инфляция вряд ли вернется к допандемийным уровням, а экономика США, скорее всего, продемонстрирует большую фундаментальную силу, что ограничит долгосрочные перспективы снижения доходности облигаций, сказал Тьерри Визман из Macquarie Group.
«Рынок уже свыкся с мыслью, что когда ФРС снизит ставки, то не на столько, как предполагалось несколько месяцев назад, - считает Визман. - Люди скорректировали свои ожидания, но есть предел тому, как сильно может упасть доходность за один месяц плохих данных».
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Дэвид Рэндалл, перевел Томаш Каник)
