МОСКВА, 20 июн (Рейтер) — Российский Центробанк сообщил в четверг, что на июльском заседании ключевая ставка может быть существенно повышена, если регулятор обнаружит в статистике «убедительные свидетельства» реализации альтернативного проинфляционного сценария, следует из резюме обсуждения.
На заседании 7 июня ЦБР сохранил ставку на уровне 16%, где она держится с декабря 2023 года, предупредив о возможности ее существенного повышения на следующем заседании, 26 июля. По данным Росстата, на 17 июня темпы роста потребительских цен в России достигли 8,5% в годовом выражении и стали максимальными за последние 15 месяцев.
«Необходимо получить больше данных, чтобы достоверно оценить ситуацию в экономике, скорость и устойчивость инфляционного тренда. Полученные с прошлого решения по ключевой ставке статистические данные в значительной степени зашумлены разовыми факторами (индексация цен на автомобили и услуги связи, эффект високосного года в динамике ВВП, выплаты повышенных премий)», — указал ЦБ.
По многим важным для регулятора показателям на момент июньского решения отсутствовали данные за апрель–май.
«Все участники согласились, что вероятность реализации альтернативного сценария выросла», — говорится в резюме.
Регулятор в июле намерен оценить данные динамики кредитования, экономической активности, а также рынка труда и инфляции, чтобы понять, по какому сценарию развивается ситуация в экономике.
«На момент июньского решения по ключевой ставке нет решающих аргументов, чтобы отвергнуть базовый сценарий в пользу альтернативного и повысить ключевую ставку», — сообщил ЦБР.
В июне ЦБР рассматривал два варианта решения: повышение ключевой ставки на 100–200 базисных пунктов до 17–18% и сохранение ставки. По словам главы департамента ЦБР, на июльском заседании будут обсуждаться эти же варианты.
Как следует из резюме обсуждения, сторонники повышения ставки указывали, что экономика, скорее всего, отклонилась от апрельского базового сценария в сторону более проинфляционного. В пользу этого вывода свидетельствуют имеющиеся данные ВВП, инфляции, рынка труда и кредитования.
«Текущие денежно-кредитные условия не обеспечивают достаточного увеличения склонности населения и бизнеса к сбережению, замедления роста кредитования, охлаждения внутреннего спроса, которые необходимы для возвращения инфляции к цели в следующем году», — отметил ЦБР доводы «ястребов».
Также по их мнению, рост инфляционных ожиданий усилил инерцию в динамике инфляции и создает риски для достижения цели инфляции в 2025 году.
По мнению участников, выступавших за сохранение ставки на уровне 16%, эффекты от ужесточения денежно-кредитной политики с учетом лагов и действие автономных от нее факторов еще не в полной мере отразились на динамике спроса и инфляции.
Они отмечали, что денежно-кредитные условия дополнительно ужесточились и это продолжит влиять на динамику кредитования и сберегательную активность.
Кроме того, дополнительно ужесточить денежно-кредитные условия могут сворачивание безадресной льготной ипотеки с июля, макропруденциальные меры, отмена регуляторных послаблений).
ЦБР отметил, что сдержанная из-за санкций динамика импорта создает предпосылки к укреплению рубля, что также имеет дезинфляционный эффект.
При этом регулятор допускает, что позитивное влияние укрепления рубля на инфляцию в значительной степени может быть компенсировано воздействием санкций и задержек в расчетах на цены импорта.
Инфляционные риски, по мнению регулятора, также связаны с переносом компаниями в цены издержек от увеличения налога на прибыль, которое планируется в России с 2025 года.
Новая структура расходов бюджета может иметь более проинфляционное влияние из-за активного использования субсидирования процентных ставок за счет государства, предупредил ЦБ. (Елена Фабричная. Редактор Дмитрий Антонов)
