НЬЮ-ЙОРК, 20 мая (Рейтер) - Отскок, который привел американский фондовый рынок к рекордным максимумам на этой неделе, вполне способен - как показывает история - продолжиться и дальше.
Свежие признаки охлаждения экономики успокоили волнения об инфляции в мае, что привело к рекордному росту трех основных фондовых индексов на прошлой неделе. Эталонный индекс S&P 500 , который упал более чем на 4% в апреле, с начала года прибавил 11%.
Рыночные стратеги, следящие за историческими трендами, говорят, что акции имеют тенденцию наращивать импульс во время восстановления от похожих по размеру откатов, и часто продолжают ралли даже после того, как наверстают упущенное.
Если и в этом отскоке паттерн будет таким же, можно ожидать дальнейшего роста. В прошлый раз индекс S&P 500, сперва потеряв 5%, затем прирос на 17,4%, сказал Кит Лернер, главный директор по инвестициям в Truist Advisory Services. Согласном пятничным данным, бенчмарк Уолл-стрит уже поднялся почти на 7% после апрельской просадки.
«Как только минимум пройден, рынок, как правило, продолжает движение вперед, даже дальше чем мы наблюдали до этих пор», - сказал Лернер, изучивший данные вплоть до 2009 года.
Более широкие исторические сравнения также предполагают, что впереди есть еще пространство для роста текущего бычьего рынка. Исследование Лернера показало в среднем подъем на 108% для бычьих рынков начиная с 1950-х годов, по сравнению с ростом индекса S&P 500 почти на 50% с октября 2022 года.
В то же время, средняя продолжительность бычьего рынка за тот период составляла четыре с половиной года, тогда как длительность текущего подъема составляет полтора года, показали данные Лернера.
Инвесторы указывают на возрождение оптимизма в отношении того, что экономика готовится к так называемой «мягкой посадке», а прогнозы сильных финансовых результатов компаний будут способствовать дальнейшему росту акций.
Наличие этого импульса будет протестировано в среду, когда гигант-производитель полупроводников Nvidia - чьи акции взлетели на фоне энтузиазма вокруг искусственного интеллекта - опубликует квартальный отчет.
Инвесторы также следят за релизами данных о товарах длительного пользования и потребительских настроениях на этой неделе. Они будут искать признаки того, что рост охлаждается в достаточной степени для того, чтобы поддержать аргументы в пользу снижения процентных ставок в этом году.
НА ПОБЕДНОЙ ВОЛНЕ
Этот импульс также может стать фактором, который будет определять динамику различных областей рынка после отката, сказал Сэм Стовалл, главный инвестиционный стратег CFRA.
Секторы S&P 500, лидировавшие при восстановлении акций после отката, опережали более широкий рынок в 68% случаев, когда акции продолжали расти, говорит Стовалл, изучивший 35 подъемов рынка с 1990 года.
Самый главный вывод: «После того, как рынок восстановится от отката, пусть победный импульс продолжается».
Субиндексы технологий, коммунальных услуг и недвижимости возглавили подъем в ходе недавнего ралли рынка, прибавив 11,3%, 10,1% и 7,9% соответственно.
Инвесторы, изучающие графические модели для выявления рыночных тенденций, также видят свидетельства того, что сильный импульс может благоприятствовать акциям.
Все 11 секторов S&P 500 в настоящее время находятся выше своих 200-дневных скользящих средних, говорит Вилли Дельвиче, независимый инвестиционный стратег и преподаватель бизнеса Лютеранском колледжа в Висконсине.
Когда хотя бы девять секторов окажутся по другую сторону от этой трендовой линии, среднегодовая доходность S&P 500 с того момента будет составлять 13,5%, считает Делвиче.
Конечно, целый ряд факторов может сбить акции с намеченной траектории. Хотя последние данные свидетельствуют о снижении потребительских цен и умеренном замедлении на рынке труда США, знаки того, что тенденция охлаждения не набирает обороты, могут опять вызвать тревогу из-за чрезмерно сильной экономики, что заставит Федеральную резервную систему сохранить ставки на прежнем уровне или даже снова их повысить.
Несмотря на обнадеживающие данные, чиновники ФРС пока не изменили своего мнения о сроках снижения ставок, которое, по мнению многих инвесторов, должно произойти в этом году.
Многие акции также имеют завышенную стоимость: коэффициент цены к прибыли, основанный на прогнозируемой прибыли на акцию, у индекса S&P 500 находится на уровне 20,8, что намного выше среднего исторического показателя в 15,7, согласно данным LSEG Datastream.
Неопределенность в связи с президентскими выборами в США, а также риск конфликтов на Ближнем Востоке и в Украине также могут подстегнуть волатильность в этом году, написали аналитики Deutsche Bank в записке для клиентов.
«Мы ожидаем резких, но кратковременных распродаж, при этом экономический контекст в конечном итоге будет доминировать», - пишут стратеги банка, которые, тем не менее, считают, что S&P 500 способен вырасти еще примерно на 4% до 5.500 пунктов в этом году.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Льюис Краускопф)
