В спорах вокруг использования замороженных резервов Банка России для помощи Украине наметился новый поворот, который может стать компромиссным вариантом для США и стран ЕС. Сейчас американцы призывают конфисковать резервы, европейцы же сами активы трогать не хотят, опасаясь непредвиденных последствий для евро и своей финансовой системы. Даже предложение Бельгии и США использовать резервы под залог кредита или облигаций, что позволило бы уже сейчас передать Украине десятки, если не сотни миллиардов евро, не встретило понимания.
Пока ЕС решил лишь перечислять Киеву доходы, которые приносят резервы в результате выплаты процентов и погашения, так как эти средства изначально России не принадлежали.
Поэтому представители Вашингтона внесли новое предложение — привлечь заемные средства под будущие доходы. Идею озвучил, выступая в Киеве, Далип Сингх, заместитель советника по национальной безопасности Белого дома, отвечающий за международную экономику. Есть возможность «значительно увеличить стоимость получаемого с течением времени потока доходов», ведь «нельзя ждать бесконечно, необходимо изучать все возможные способы максимизировать для Украины стоимость замороженных резервов», сказал Сингх:
Вместо того, чтобы передавать [Украине] ежегодные доходы от резервов, концептуально возможно передать доходы за 10 или 30 лет. Их текущая стоимость оценивается в очень большую сумму.
Сделать это, по словам Сингха, можно, выпустив облигации или выдав кредит, обеспеченные будущими доходами от резервов. Страны «большой семерки» могут выдать гарантии по новым облигациям, чтобы привлечь к покупке частных инвесторов.
Как сказал Financial Times участвующий в обсуждении европейский чиновник, выпуск облигаций позволил бы получить 30–40 млрд евро, если основываться на оценке доходов от находящихся в депозитарии Euroclear резервов в ближайшие 10 лет, и 50–60 млрд евро — из расчета на 15–20 лет.
Впрочем, размер доходов будет сильно зависеть от уровня процентных ставок, оговорился чиновник. Сейчас базовая ставка Европейского центробанка находится на многолетнем максимуме 4%. Но на заседании в четверг ЕЦБ намекнул, что может начать снижать ее уже в июне, если инфляция будет удерживаться у целевого уровня 2% (в марте она составила 2,4%).
Моделирование будущих доходов представляется «более-менее надежным на период в год, а дальше нужно смотреть», сказал чиновник, «нужно быть очень осторожным» в оценках.
Новое предложение обсудят министры финансов стран «большой семерки» на полях саммита МВФ и Всемирного банка на следующей неделе. По словам Сингха, цель — принять решение по этому вопросу к саммиту лидеров G7 в июне.
На данный момент лидеры ЕС согласились передавать Украине 90% доходов от резервов, составляющих сейчас 3-4 млрд евро в год, — в основном на закупку оружия, а также на восстановление экономики (решение еще требует официального утверждения). Если принять предложение США, возможен компромисс, при котором часть средств пойдет на оружие, часть — на экономику, а часть — на залог по кредиту, пишет FT. «Представим себе, что у нас есть 1 млрд евро таких доходов, — сказал газете дипломат ЕС, предупредив, что обсуждение продолжается. — Тогда 300 млн можно направить на восстановление, 300 млн — Украине на самозащиту и 300 млн — на обеспечение выпуска кредитов».
Некоторые, правда, высказывают сомнение в надежности такой схемы. Что будет, если выпустить облигации, обеспеченные доходами за 10 лет, а через пару лет война закончится, резервы будут разморожены и возвращены России по мирному соглашению, задается вопросом чиновник одной из ведущих стран ЕС.
