15 мар (Рейтер) - Грядущая неделя будет изобиловать заседаниями крупнейших центробанков, от Федеральной резервной системы США до Банка Англии, а также регуляторов Швейцарии, Норвегии и Мексики.
Но один вопрос доминирует на рынках - решится ли Банк Японии наконец выйти из политики отрицательных ставок?
Ниже следует обзор событий предстоящей недели, попавших на радары инвесторов.
1/БЫТЬ ИЛИ НЕ БЫТЬ
Двухдневное заседание японского центрального банка, которое начнется в понедельник, может наконец принести реальные перемены после месяцев ложных тревог и ожиданий.
Звезды наконец сошлись в пользу ухода банка Японии от политики отрицательных ставок и пересмотра масштабной программы экономических стимулов после значительного роста зарплат в результате ежегодных переговоров об оплате труда в японских корпорациях.
Недавние комментарии представителей ЦБ, включая его главу Кадзуо Уэду, также, похоже, указывают на скорый конец ультрамягкой денежно-кредитной политики, даже если это произойдет не в марте.
Рынки заложили выход из политики отрицательны ставок завершится к июню. Инвесторы позиционированы так, чтобы извлечь выгоду из продаж краткосрочных бумаг, поскольку рост процентных ставок быстро приведет к оттоку банковского капитала из облигаций в денежный рынок. Однако это лишь игра в угадайку, и только время расставит все на свои места.
2/УСТАНОВИТЬ СРОКИ
Главное, за чем будут следить рынки на заседании ФРС США в среду - это то, как чиновники оценивают сроки снижения ставок, устойчивость американской экономики и вероятность отскока инфляции.
Сильные трудовые данные и показатели инфляции заставили рынок переосмыслить оценки того, на сколько чиновники снизят процентные ставки в 2024 году. Фьючерсы на ставку ФРС указывают на ожидания снижения на 80 базисных пунктов по сравнению с январскими 150 б.п.
Это не остановило ралли индекса S&P 500, достигшего новых рекордов в этом году. Однако ястребиный настрой Пауэлла может заставить инвесторов задуматься.
Кроме того на радарах находится конференция Nvidia GTC, которая пройдет с 18 по 21 марта - инвесторы будут тщательно анализировать комментарии генерального директора компании Дженсена Хуанга. Ажиотаж вокруг искусственного интеллекта привел к скачку акций Nvidia почти на 80% с начала 2024 года.
3/ПОТЯНУТЬ ВРЕМЯ
Банк Англии по итогам заседании в четверг скорее всего решит потянуть время, ожидая большей ясности в динамике зарплат - их рост остается выше, чем в США или еврозоне.
Согласно опросу Рейтер, ожидается, что ЦБ Англии начнет снижение стоимости заимствований с 5,25% - самого высокого уровня с 2008 года - в августе, позднее ФРС и ЕЦБ.
Рынки будут внимательно следить за любыми изменениями в риторике британского ЦБ, касающейся пересмотра ставки, а также за любыми изменениями в соотношении голосов. Кроме того данные об инфляции, которые будут опубликованы в среду, могут заставить их пересмотреть решение в последнюю минуту.
Между тем в Швейцарии инфляция снизилась до минимума почти двух с половиной лет, что подогрело ожидания снижения процентных ставок на заседании в четверг.
4/РОСТКИ НАДЕЖДЫ
В отличие от США, рост многих других крупных экономик выглядит слабо.
Некоторые экономисты считают, что вокруг Европы, сильнее других пострадавшей от энергетического шока и поэтому восстанавливающаяся медленнее, слишком много пессимизма. Это означает, что европейские акции, даже если находятся вблизи рекордных максимумов, слишком сильно дисконтированы.
Индексы PMI - показатели деловой активности в ряде стран, ожидающиеся в ближайшие дни, могут подкрепить мнение о том, что ситуация в мировой экономике за пределами США не так плоха, как может показаться на первый взгляд.
Хотя индекс PMI еврозоны за февраль остался ниже отметки 50, отделяющей рост от спада, показатель оказался выше прогноза. PMI производственного сектора Великобритании, который с августа 2022 года застрял ниже отметки 50, немного поднялся.
5/ВРЕМЯ ДЕЙСТВОВАТЬ?
ЦБ Мексики был редким - и заметным - исключением среди центробанков Латинской Америки, которые в числе первых начали циклы снижения ставок на развивающихся рынках. Но в четверг ситуация вполне может измениться.
Замедление инфляции и сильная экономика благодаря более высоким, чем ожидалось, внутренним расходам в год выборов дали центробанку пространство для маневра, чтобы снизить стоимость заимствований с рекордных 11,25%.
В Турции новый всплеск инфляции разбил надежды чиновников на то, что недавний радикальный цикл ужесточения для поддержки лиры и борьбы с упрямым ценовым давлением, подошел к концу. Сильны ожидания, что регулятору придется еще раз поднять ставку - возможно, аж на 500 базисных пунктов. Между тем страна готовится к местным выборам 31 марта.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Суманта Сен, Винет Сачдев, Принз Магтулис, Риддхима Талвани, составила Карин Штроекер, перевели Ольга Девятиярова и Ая Лмахамад)
