Временное требование об обязательной репатриации и продаже валютной выручки крупнейших экспортеров, введенное на полгода для предотвращения обвала рубля до выборов президента, может быть продлено и после них. Альтернатива – постоянное сохранение такой угрозы, чтобы компании выработали у себя валютную самоцензуру и добровольно возвращали и продавали валюту. Пока идут споры, власти устраняют дефекты принятого в спешке механизма.
Зависит от курса рубля
Указ об обязательном возвращении в российские банки и продаже на внутреннем рынке большей части валютной выручки 43 крупнейших экспортеров Путин издал в середине октября, когда курс доллара стал выше 100 руб./$. Вскоре рубль начал укрепляться и последние два месяца торгуется в районе 90 руб./$.
Требование введено на полгода – действие указа закачивается 1 апреля, и чиновники ведут споры, что делать дальше. Председатель ЦБ Эльвира Набиуллина изначально была против этих ограничений и сейчас настаивает на том, что в назначенный срок они должны быть сняты. Со временем компании учатся обходить ограничения, которые к тому же затрудняют международные расчеты, прежде всего по оплате импорта, объясняла она в конце декабря, почему указ должен быть временным: «Но это будет дискуссия с правительством, я думаю, в ближайшее время».
Дискуссия уже началась. Главным оппонентом в ней был Минфин. Весной, когда доллар еще стоил 80 рублей, он тоже был против административных мер, но когда летом курс штурмовал отметку 100 руб., изменил позицию. Продление действия указа будет зависеть от ситуации на валютном рынке, заявил в интервью «Интерфаксу» замминистра Алексей Моисеев.
«Споры, по большому счету, не прекращаются. Президент решение принял на шесть месяцев, и дискуссия снова начнется, когда эти шесть месяцев будут истекать <…> пока не понятно, какая точка зрения будет в итоге поддержана. На этом этапе президент поддержал нашу точку зрения», – сказал он, отметив, что Минфин полагает, что указ сыграл свою роль в стабилизации валютного курса.
Вот только непонятно, какую, парировала Набиуллина. Совпали несколько факторов, помимо указа (подорожала нефть, снизился импорт, начало сказываться повышение ключевой ставки), и трудно определить вклад каждого из них.
Моисеев допустил и другой вариант: обязательная продажа экспортной выручки может стать не мерой постоянного действия, а опцией реагирования властей на ситуацию. «Почему мера является временной? Чтобы посмотреть, как ситуация развивается. Я даже не исключаю таких ситуаций, что в будущем эта мера может быть, допустим, не продлена, а потом восстановлена в какой-то момент». То есть экспортеры и другие участники валютного рынка должны будут постоянно держать в уме возможность восстановления указа: возобновится девальвация – возобновится и обязательная продажа.
Зависит от доли рубля
Пока идут споры, власти совершенствуют механизм обязательной продажи. Издав указ, Путин дал правительству сутки на подготовку деталей, и в спешке оно многое не учло, создав компаниям проблемы, которые курсу рубля никак не помогают.
Они связаны прежде всего с большой долей рублей в экспортной выручке. По данным ЦБ, она составляет около 40% (максимум – 43,6% в июле; в октябре было 38,2%), но у некоторых компаний может достигать 50% и больше. Но продавать надо не менее половины средств, полученных по каждому контракту, причем валюта не уточняется. Это приводило к тому, что компаниям с большей долей рублей в экспортной выручке приходилось докупать необходимую сумму валюты, просто чтобы потом продать ее и выполнить норматив. Это лишь дополнительные издержки для компаний, а фундаментально на курс не влияет, отмечала Набиуллина.
Это не единственный пример такой бессмысленной двойной конвертации. Она возникает, например, когда экспортеру нужно погасить валютный кредит: он вынужден все равно продать валюту, а потом купить обратно для уплаты долга. Моисеев признал, что после выхода указа много общался с экспортерами, и «они описали большое количество ситуаций», при которых им нецелесообразно продавать валютную выручку.
Теперь власти это исправляют. Во второй половине декабря вышла новая редакция указа, и теперь соответствующие правки вносятся в остальные документы, сказал Моисеев: «Президент наделяет полномочиями правительственную комиссию [по иностранным инвестициям], а правительство уже подкомиссию». Все ситуации, о которых рассказывали ему экспортеры, теперь «прописаны – надеюсь, более-менее все – в новой редакции указа».
Указ имеет гриф «для служебного пользования», поэтому ни исходный вариант, ни изменения в нем не публиковались. Правительственная комиссия получит право при определенных условиях смягчать требования к продаже валюты, сообщили «Ведомости» со ссылкой на источники. Так, нормативы могут ослабить, если компания получает более 50% экспортной выручки в рублях (но рубли все равно должны поступать на счета в российских банках). Компаниям, которые переводят расчеты в рубли, комиссия также может уменьшать норматив продаваемой выручки на размер платежей по валютным долгам.
Еще одно важное новшество: может продлеваться срок возврата выручки. Об этой проблеме предупреждали эксперты: в условиях санкций на большинство ведущих банков и многих крупных экспортеров перевод валюты на счет в российском банке при всем желании может оказаться непростой задачей, решение которой займет время.
Моисеев ждет, что компании будут часто обращаться за поблажками. Пока же, по его словам, в комиссию поступило всего два заявления.
