НЬЮ-ЙОРК, 11 дек (Рейтер) - Последнее в 2023 году заседание Федеральной резервной системы и отчет об инфляции в США на этой неделе проверят на прочность ралли американского фондового рынка, которое некоторые считают чрезмерным.
Ожидания того, что ФРС начнет снижать процентные ставки раньше, чем предполагалось, способствовали подъему американских акций, получивших поддержку от резкого снижения доходности гособлигаций США. Индекс S&P 500 подскочил почти на 20% с января, показав в ноябре крупнейший месячный рост в этом году.
Однако некоторые инвесторы считают, что из-за резкого подъема возрос риск отката, если потребительские цены не продолжат охлаждаться или если ФРС окажется менее «голубиной», чем ожидалось.
На прошлой неделе индекс S&P 500 прибавил 0,2%, показав шестой недельный рост подряд - самая длинная такая череда за последние четыре года. Индекс в пятницу закрылся на пике с марта 2022 года.
«В позиции инвесторов заложен определенный оптимизм по поводу финансовых результатов компаний, экономики и ФРС, и он привел нас к таким уровням», - сказал Скотт Рен из Wells Fargo Investment Institute. По словам аналитика, так как S&P 500 находится вблизи верхней границы своего торгового диапазона, вероятность спада намного больше, чем роста.
Целевой ориентир Wells Fargo Investment Institute для S&P 500 на 2024 год составляет 4.700 пунктов, что примерно на 2% выше текущих уровней.
Ожидается, что в среду ФРС не станет менять стоимость заимствований уже третий раз подряд. Между тем инвесторы будут следить за сигналами от регулятора, которые подтвердили бы мнение рынка о первом снижении ставок уже в марте 2024 года. Федрезерв также опубликует сводку экономических прогнозов на следующий год.
Более сильные, чем предполагалось, данные о занятости и настроениях потребителей в пятницу в сочетании с ростом доходности госбондов укрепили аргументы тех, кто ожидает более ястребиной позиции ФРС на этой неделе, сказал Куинси Кросби из LPL Financial.
Денежные рынки в пятницу закладывали в позиции 46-процентную вероятность снижения ставки на мартовском заседании ФРС, а шансы снижения ставки в мае оценивались почти в 80%, согласно инструменту CME FedWatch.
Многие инвесторы считают, что акции могут продолжить рост в ближайшие недели и месяцы. Индексу S&P 500 не хватает лишь 4%, чтобы обновить исторический максимум.
Прошлые циклы повышения ставок показали, что акции обычно растут в период, когда денежно-кредитная политика не меняется. Согласно анализу девяти таких периодов, проведенному ClearBridge Investments, S&P 500 набирал в среднем 5,1% с момента, когда Федрезерв приостанавливал цикл ужесточения ДКП и до первого снижения ставки.
Ралли S&P 500 вернуло индекс примерно туда, где он находился, когда центробанк в последний раз повышал ставки в июле, что указывает на возможность роста с текущих уровней, говорится в блоге аналитиков ClearBridge от 4 декабря.
В то же время, по словам Райана Детрика из The Carson Group, период бурного подъема часто приводит к тому, что акции продолжают расти еще в течение нескольких месяцев. Благодаря ноябрьскому скачку S&P 500 на 8,9% это месяц вошел в двадцатку самых успешных для индекса с 1950 года, написал Детрик в недавнем отчете.
За год после таких исключительных месяцев индекс фиксировал подъем в 80% случаев - в среднем на 13,3%.
Тем не менее, ввиду недавнего ралли осторожность инвесторов вполне уместна.
Анджело Куркафас из Edward Jones сказал, что более высокие, чем ожидается, показатели потребительских цен во вторник могут вызвать краткосрочный откат.
Акции подскочили в ноябре после того, как октябрьское значение индекса CPI не изменилось впервые более чем за год, что усилило ожидания того, что Федрезерв прекратил ужесточение ДКП.
Инвесторы будут взвешивать свежие данные CPI в контексте других экономическими показателей, свидетельствующих об охлаждении экономики, в том числе другого ключевого показателя инфляции - индекса расходов на личное потребление.
«Есть достаточно данных, свидетельствующих о тенденции того, что мы движемся в правильном направлении», - сказал Куркафас.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Льюис Краускопф, перевел Томаш Каник)
