6 ноя (Рейтер) - Замедление роста числа рабочих мест и ослабление давления со стороны зарплат могут придать чиновникам ФРС уверенности в том, что экономика США преодолевает последствия пандемии коронавируса, что позволит инфляции еще больше снизиться без дальнейшего повышения процентных ставок.
Именно так многие аналитики восприняли отчет Министерства труда, согласно которому число занятых в экономике США без учета сельскохозяйственного сектора в октябре увеличилось на 150.000. Показатель лишь в третий раз с декабря 2020 года опустился ниже предпандемического тренда. При этом почасовая плата труда выросла на 4,1% год к году - самый скромный подъем с июня 2021 года.
Таковы были ожидания и на финансовых рынках. Доходность облигаций упала, и трейдеры, торгующие контрактами, привязанными к ставке ФРС, теперь считают, что вероятность повышения ставки к январю составляет лишь около 10%, тогда как до выхода данных она оценивалась в 30%. Котировки фьючерсов теперь указывают на вероятность снижения ставки к маю 2024 года более чем в 50%, а позднее в следующем году ожидается еще несколько снижений.
Сами американские чиновники, по словам председателя ФРС Джерома Пауэлла, даже не думают о смягчении политики, после того, как центробанк сохранил базовую процентную ставку в диапазоне 5,25%-5,50%.
Они ждут новых свидетельств улучшения баланса в экономике после того, как вызванные пандемией перебои в поставках товаров и ограниченный доступ к рабочей силе привели к росту инфляции до 40-летнего максимума в 2022 году.
Однако Пауэлл также дал понять, что дальнейшее повышение ставки еще возможно, поскольку он и его коллеги пока не уверены в том, что денежно-кредитная политика является достаточно ограничительной, чтобы снизить инфляцию до целевого уровня ФРС в 2%. Он сослался на рост стоимости долгосрочных займов - в том числе на повышение стоимости 30-летних ипотечных кредитов с фиксированной ставкой почти до 8% - как на потенциальный фактор, выполняющий часть работы ФРС.
Пятничное падение доходности 10-летних казначейских облигаций до уровня ниже 4,5% после выхода трудовой статистики создает проблему, которая, если продолжится, может фактически усилить аргументы в пользу еще одного повышения ставки, чтобы не допустить смягчения общих условий заимствования. Пока что ни аналитики, ни чиновники ФРС не рассматривают падение доходности облигаций как значимый фактор.
«Пока рано делать заявления», - сказал глава ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари.
«Мы просто должны продолжать следить за данными, чтобы понять, действительно ли мы добились достаточного прогресса для снижения инфляции до целевого уровня в 2%», - сказал он, добавив, что последние данные дают больше уверенности в том, что баланс в экономике восстанавливается.
В ближайшие недели, предшествующие заседанию ФРС 12-13 декабря, многое будет зависеть от инфляции. Инвесторы и аналитики в основном ожидают, что ценовое давление продолжит ослабевать, а ФРС продлит паузу, поскольку долгожданное замедление темпов роста занятости, похоже, начинает проявляться.
Глава ФРБ Ричмонда Томас Баркин в интервью CNBC отметил, что эти данные «радуют глаз» и подтверждают то, что, по его словам, ему говорили представители бизнеса.
«Я слышу в последнее время, что ситуация нормализуется», - сказал Баркин, добавив, что ключевым фактором будет то, что покажут данные об инфляции в ближайшие месяцы.
Глава ФРБ Атланты Рафаэль Бостик также сказал, что внимательно следит за данными об инфляции, но в интервью Bloomberg TV отметил, что свежие трудовые данные поддержали его давнюю точку зрения о том, что на данный момент ставки достаточно ограничительны.
МЯГКАЯ ПОСАДКА
После стремительного повышения ставки в прошлом году чиновники ФРС ищут точку остановки, которая была бы достаточно высокой, чтобы снизить инфляцию, но не настолько высокой, чтобы нанести чрезмерный ущерб рынку труда. Пауэлл на прошлой неделе отметил, что ФРС по-прежнему видит возможность исторически труднодостижимой мягкой посадки для экономики.
В целом, последний отчет о занятости как нельзя лучше подошел к заявлению Пауэлла о мягкой посадке, отметил в записке Майкл Фероли из JPMorgan.
Несмотря на пятничное падение доходности облигаций и резкий рост цен на акции, смягчившие финансовые условия, Фероли отметил, что дальнейшие действия ФРС будут определяться экономическими данными, а они говорят о том, что повышение ставок уже позади.
Он и другие аналитики отметили, что в данных есть намеки на риски для такого сценария, в том числе снижение показателя трудоустройства тех, кто уже является безработным, в сочетании со вторым подряд месячным ростом безработицы.
На данный момент большинство опасений о рынке труда сосредоточено на том, что может произойти или не произойти в ближайшее время.
«Мы переходим к следующей фазе восстановления», - отметила исполняющая обязанности министра труда США Джули Су.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Энн Сафир, Говард Шнайдер, Майкл С. Дерби при участии Шристи Ачар)
