НЬЮ-ЙОРК, 2 окт (Рейтер) - Рост доходности казначейских облигаций США оказывает давление на акции, и некоторое инвесторы опасаются, что переоцененные бумаги и акции технологических гигантов могут оказаться очередным слабым местом рынка.
Акции тяжеловесов: Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Tesla и Meta Platforms - в этом году возглавляют восхождение более широкого рынка. По состоянию на вторник на акции этих компаний приходилось более 80% совокупного роста S&P 500 за 2023 год.
Инвесторы считают многие из этих акций основными бенефициарами достижений в области искусственного интеллекта. В начале этого года стабильный баланс и бизнес-модели крупных компаний также привлекли тех, кто искал активы-убежища, когда проблемы региональных кредиторов потрясли банковскую систему США.
Однако рост цен на акции раздул капитализацию компаний, и некоторые инвесторы считают, что тяжеловесы могут оказаться уязвимыми, если рост доходности облигаций продолжится. Коэффициент цены акции к будущей прибыли на следующие двенадцать месяцев для «Великолепной семерки» составляет 31,8. Это намного превышает показатель для всего индекса S&P 500 в 18,1, приведенный LSEG Datastream.
По словам инвесторов, слабость акций крупных компаний, на которые приходится 27% стоимости S&P 500, может привести к дальнейшему снижению более широкого индекса. Он уже упал на 6,6% с максимумов, достигнутых в июле. Однако с начала года S&P 500 вырос более чем на 11%.
«Когда начинают падать акции крупных компаний - падают индексы, - сказал Мэтт Малей из Miller Tabak. - Тогда люди начинают нервничать и продавать взаимные фонды и ETF, и... начинается снежный ком».
Недавняя распродажа уже нанесла урон некоторым крупным компаниям: бумаги Apple - крупнейшей компании по рыночной стоимости - упали примерно на 13% с конца июля. Акции Nvidia упали в сентябре почти на 12%.
При этом с начала 2023 года акции Apple выросли на 32%, а Nvidia - почти на 200%.
ДАВЛЕНИЕ СО СТОРОНЫ БОНДОВ
Более высокая доходность казначейских облигаций, которые чувствительны к ожиданиям изменения ставок и считаются менее рисковой инвестицией, создает большую конкуренцию акциям.
Доходность 10-летних казначейских облигаций США находится вблизи самого высокого уровня за 16 лет на фоне опасений, что Федеральная резервная система будет держать ставки на текущем уровне дольше, чем ожидалось ранее.
Бумаги техгигантов и акции роста, которые часто имеют высокие оценки ожидаемого роста прибыли, как правило, особенно сильно страдают при росте доходности госдолга, поскольку их прогнозируемая прибыль уменьшается сильнее.
«Поскольку компании с мегакапитализацией имеют более высокую стоимость, это означает, что они будут более чувствительны к изменениям реальных процентных ставок», - сказал Мэтт Стаки из Northwestern Mutual Wealth Management Co.
Рынки опционов демонстрируют повышенную обеспокоенность инвесторов. Тридцатидневная подразумеваемая волатильность для отслеживающего индекс Nasdaq-100 фонда Invesco QQQ ETF - показатель того, насколько сильных колебаний трейдеры ожидают в ближайшей перспективе - недавно поднялась до 22, что является самым высоким показателем с середины апреля, по данным аналитической службы Trade Alert.
Тем не менее, стратеги отмечают, что рост подразумеваемой волатильности для акций технологических компаний не больше, чем для широкого рынка. Подобная самоуспокоенность делает акции технологических компаний уязвимыми к повышению волатильности, если падение рынка ускорится, по словам Криса Мерфи из Susquehanna Financial Group.
Конечно, некоторые акции тяжеловесов относительно неплохо держатся на фоне сентябрьского падения S&P 500, включая Alphabet, чьи акции лишь немного снизились с конца июля.
Индекс Nasdaq 100, отражающий более широкую динамику акций роста и техкомпаний, с конца июля снижался примерно наравне с индексом S&P 500, опустившись на 7% с максимумов, достигнутых в 2023 году. Индекс вырос в этом году примерно на 35%.
Инвесторы видят и другие риски для акций тяжеловесов.
Антимонопольный иск, поданный на прошлой неделе против Amazon, создал новый слой беспокойства, указывает Рик Меклер из Cherry Lane Investments.
И хотя оптимизм вокруг искусственного интеллекта помог акциям технологических компаний в этом году, существуют некоторые сомнения, каким в итоге окажется рост их прибыли, считает Джей Брайант Эванс из Cozad Asset Management.
«Все обещания относительно ИИ еще не принесли плодов», - сказал Эванс.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду: (Льюис Краускопф и Сакиб Икбал Ахмед)
