НЬЮ-ЙОРК, 11 сен (Рейтер) - Внимание американских фондовых инвесторов приковано к индексу потребительских цен, который выйдет в среду и может определить ближайшее будущее фондового рынка, ралли которого потеряло запал в последние недели.
Признаки того, что американская экономика находится на пути к так называемой «мягкой посадке», при которой Федеральная резервная система снижает инфляцию без серьезного ущерба для роста, подняли индекс S&P 500 на 16% с начала года.
Данные о занятости в начале сентября сыграли на руку этой тенденции, показав, что рынок труда остается устойчивым, хотя и не настолько силён, чтобы вызвать опасения о дальнейшем повышении процентных ставок для борьбы с инфляцией, которое потрясло рынки в 2022-м.
По мнению инвесторов, инфляционная статистика в среду, вероятно, покажет аналогичное равновесие. Слишком высокие цифры могут усилить тревоги, что ФРС сохранит стоимость заимствований дольше, чем ожидалось, или повысит ставки еще больше в ближайшие месяцы. Это даст инвесторам меньше оснований держать акции после падения, вызванного просадкой техсектора, в результате которого индекс S&P 500 потерял около 5% по сравнению с летними максимумами.
«Демон инфляции далеко не изгнан», - сказал Майкл Пурвес из Tallbacken Capital Advisors. Он ожидает, что признаки ускорения инфляции будут оказывать давление на мультипликаторы крупнейших акций роста, которые стимулировали ралли.
«Если мы имеем дело со структурным сдвигом в виде более высоких номинальных темпов роста ВВП, то это будет сопровождаться некоторой волатильностью и непредвиденными последствиями», - отметил Пурвес.
Инвесторы, пытающиеся оценить дальнейшую динамику ставок ФРС, будут на этой неделе следить и за другими релизами, включая индекс цен производителей и розничные продажи.
Ожидается, что на заседании 20 сентября центральный банк США сохранит базовые ставки на нынешнем уровне. Рынки также заложили в цены почти 44-процентную вероятность ужесточения денежно-кредитной политики на ноябрьском заседании ФРС, по сравнению с 28% месяц назад.
«Если мы увидим высокий показатель инфляции, то эти ожидания сразу же возрастут», - сказал Рэнди Фредерик из Центра финансовых исследований Schwab.
ОПТИМИСТИЧНО, НО ОСТОРОЖНО
Стратеги и инвесторы в настоящее время в основном сохраняют веру в акции, несмотря на недавние колебания котировок. Однако некоторые игроки на рынке становятся всё более осторожны.
Причины для оптимизма - относительная устойчивость американской экономики по сравнению с европейской и китайской, а также признаки того, что сокращение прибыли входящих в индекс S&P 500 эмитентов может закончиться.
Однако из-за беспокойства о замедлении экономики в Китае и спаде прибыли американских компаний некоторые участники рынка стали полагать, что выжать еще что-то из акций будет всё сложнее.
Сектор информационных технологий S&P 500 потерял на минувшей неделе более 2% после сообщений о том, что сотрудникам госучреждений в Китае теперь запрещено даже приносить айфоны в офис. Акции Apple по итогам недели сбавили примерно 6% на волне опасений о том, что техгигант и его поставщики могут пострадать от растущей конкуренции со стороны китайской Huawei.
«Мы считаем, что всё еще находимся в »бычьем рынке«, который достигнет новых максимумов до конца года, но дорога будет ухабистой», - сказал Эд Клиссольд из Ned Davis Research.
Индекс S&P 500 отступил примерно на 5% с июльских максимумов, что сделало стоимость акций в целом более привлекательной, учитывая низкую вероятность рецессии, отметил Джонатан Голуб из Credit Suisse Securities.
По его словам, в августе коэффициент цены акции к будущей прибыли для индекса S&P 500 сократился для 10 из 11 отраслевых субиндексов S&P 500, хотя этот показатель для индекса в целом остается на уровне 20 по сравнению с 17 в конце 2022 года.
Тем не менее, большая часть «бычьих» аргументов в пользу акций связана с тем, что более слабая инфляция в итоге заставит ФРС снизить стоимость заимствований.
«Если мы увидим дальнейший существенный рост процентных ставок, то рынок акций воспримет это не очень хорошо», - отметил Дэвид Лефковиц из UBS Global Wealth Management.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду: (Дэвид Рэндалл, перевел Томаш Каник)
