НЬЮ-ЙОРК, 7 авг (Рейтер) - Показатели потребительских цен, которых с нетерпением ждут участники рынка, и рост доходности казначейских облигаций США станут очередным испытанием для ралли американских акций в этом году.
Базовый индекс S&P 500 вырос примерно на 16,6% в 2023 году благодаря улучшению экономических перспектив, ажиотажа вокруг технологий искусственного интеллекта, и признакам того, что Федеральная резервная система США близка к завершению бьющего по рынку цикла повышения процентных ставок.
Однако траектория движения акций в ближайшей перспективе может зависеть от того, покажут ли данные в четверг, что динамика потребительских цен остается сдержанной. Инвесторы также внимательно следят за изменением доходности казначейских облигаций, взбудоражившим фондовые рынки в последние дни достижением новых годовых пиков. На прошлой неделе индекс S&P 500 снизился на 2,27%, что стало самой значительной недельной просадкой с 10 марта.
«После мощного роста акций... любая запинка в плане макроэкономических данных (скорее всего) станет поводом для фиксации прибыли», - сказал Джек Янасевич из Natixis Investment Managers.
Хотя в последнее время потребительские цены растут не так уж быстро, некоторые инвесторы опасаются, что устойчивая инфляция может заставить ФРС сохранить ставки на текущем уровне дольше, чем ожидается. Публикация индекса потребительских цен запланирована на 10 августа.
Янасевич из Natixis считает, что более высокие, чем ожидалось, показатели потребительских цен на следующей неделе могут спровоцировать снижение S&P 500 на 5%. По его мнению, такое падение было бы «здоровым», учитывая мощный рост индекса в этом году.
Другие инвесторы фиксируют прибыль. Опасения о высоких котировках акций подтолкнули Аарона Чана из Recurve Capital, сократить свои доли в акциях таких компаний, как Amazon.com и Norwegian Cruise Line, которые в этом году подорожали на 68%, и 47% соответственно.
S&P 500 торгуется на уровне примерно в 19,5 раза выше прогнозируемой 12-месячной прибыли, что намного выше среднего исторического форвардного коэффициента 15,6, свидетельствуют данные Refinitiv Datastream.
По мнению Тима Мюррея из T. Rowe Price, рост мировых цен на нефть и продовольствие, который ФРС почти не имеет возможности регулировать при помощи повышения ставок, в ближайшие месяцы может оказать большее влияние на инфляцию.
Цены на нефть марки Brent растут уже шестую неделю подряд, поднявшись за это время примерно на 16% на фоне признаков сокращения мирового предложения и увеличения спроса.
«Пока индекс потребительских цен останется неизменным или будет демонстрировать тенденцию к снижению, рынок будет воспринимать его спокойно, - сказала Энн Милетти из Allspring.
»Если мы и увидим подъемы, то все будет зависеть от того, где именно они будут происходить и посчитают ли инвесторы, что они носят временный характер«, - добавила она.
Позиция Милетти становится все более »бычьей« относительно тех сегментов, которые показывали более слабую динамику, чем более широкий рынок, включая акции малого бизнеса.
Более сильные, чем ожидалось, данные об инфляции могут привести также к дальнейшему росту доходности казначейских облигаций. Доходность госбумаг, которая движется обратно пропорционально ценам, выросла на этой неделе после снижения кредитного рейтинга США агентством Fitch и в связи с перспективой волны предложения казначейских облигаций в третьем квартале. Доходность 10-летних бондов резко снизилась после пятничного отчета о занятости, но осталась выше 4% - уровня, невиданного с ноября 2022 года.
Рост доходности казначейских облигаций, которые считаются одними из самых надежных инвестиций в мире, может ослабить привлекательность акций. Кроме того, прогнозируемые денежные потоки компаний также становятся ниже в долларовом выражении, когда процентные ставки растут.
»Движение доходности 10-летних казначейских бондов США выше уровня 4%, скорее всего, станет понижательным фактором для дальнейшего роста и без того высоких котировок акций«, - отметил Кит Лернер из Truist Advisory Services.
Однако хороших новостей для поддержания ралли еще предостаточно. Отчеты тяжеловесов Уолл-стрит Amazon и материнской компании Google Alphabet превзошли ожидания аналитиков, хотя разочаровывающие прогнозы продаж Apple привели к падению акций техгиганта на 4,8% в пятницу.
Отчеты за второй квартал более 79% компаний, входящих в список S&P 500, превзошли прогнозы - самый высокий показатель с третьего квартала 2021 года, свидетельствуют данные Refinitiv IBES.
Тем не менее, некоторые участники рынка считают, что в ближайшее время инвесторов может ожидать некоторая турбулентность.
»Мы ожидаем, что рынку потребуется некоторое время для того, чтобы переварить сильные достижения этого года, и он вступит в период волатильности", - сказал Лернер.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду: (Каролина Мэндл в Нью-Йорке, при участи Льюиса Краускопфа)
