23 июн (Рейтер) - Минувшие две недели были неспокойными для рынков: ряд центробанков дал понять, что на фоне инфляции, которая всё сильнее душит глобальную экономику, единственное направление денежно-кредитной политики сейчас - это вести ставки дальше вверх.
На предстоящей неделе инвесторы получат представление о состоянии гигантской китайской промышленности, выйдет также предпочитаемый Федеральной резервной системой показатель инфляции. В Португалии тем временем главы мировых центробанков соберутся на ежегодном форуме.
Ниже следует обзор событий предстоящей недели, на которые направлено внимание рынков.
ОТ НУЛЕЙ ДО ГЕРОЕВ
Нынешний год обманул надежды. Он начался со всплеска оптимизма, подстегнутого постпандемийным восстановлением Китая, ростом устойчивости мировой экономики и облегчением от того, что инфляция, возможно, достигла своего пика.
Но тут пошли чередой банковский кризис в США, крах Credit Suisse и болезненные размышления о перспективах процентных ставок, и господствующим настроением первого полугодия стало тревожное ожидание.
Ажиотаж вокруг искусственного интеллекта сделал акции крупнейших технологических компаний самым успешным активом с начала года - они подскочили на 75%. В конце второго полугодия 2022 года этот сектор демонстрировал убыток в 10%.
Но остальной рынок, за исключением отдельных сегментов, таких как японские акции и бумаги европейских домов роскоши, был для инвесторов весьма неблагоприятным.
При всех потрясениях в финансовом секторе удивительно, но факт - единственным активом, который хоть немного приблизился по доходности к тяжеловесам техсектора, стал биткоин: самая популярная криптовалюта подорожала на 73% по сравнению с 20-процетном спадом во втором полугодии 2022.
На полпути к 2024 году прошлогодние аутсайдеры, похоже, превращаются в героев.
БОЛЬШИЕ НАДЕЖДЫ
В пятницу на первый план выйдут данные об активности в китайском промсекторе за июнь, но, скорее всего, эти цифры только дополнят картину неустойчивого восстановления экономики.
Пекин, похоже, пока не спешит вводить масштабные стимулы и вместо этого подает их маленькими дозами: сначала снизил стоимость среднесрочных займов, а затем сократил ключевые ставки по кредитам.
Плохие новости могут быть восприняты как положительные, если трейдеры увидят в них возможность подтолкнуть правительство к оказанию дополнительной поддержки экономике - при условии, что такая помощь в итоге будет оказана.
Но по мере роста надежд терпение истощается. Большинство экономистов снизили свои прогнозы для Китая, поскольку перспектива роста экономики КНР более чем нам 6% становится всё более призрачной.
ПОТОК ДАННЫХ
Американская экономика оказалась на удивление устойчивой в первом полугодии, несмотря на череду повышений процентных ставок ФРС. Однако насколько она крепка на самом деле, покажет на предстоящей неделе свежая порция статистики.
Во вторник будет опубликован индекс потребительского доверия. В мае оно опустилось до минимума шести месяцев, но ожидается, что июньский показатель будет выше.
Также во вторник выходит индекс цен на жилье Case-Shiller; в марте он - с сезонной корректировкой - рос на 0,4%.
Неделю завершит индекс расходов на личное потребление за май, являющийся ключевым показателем инфляции. За 12 месяцев по апрель личные расходы американского населения увеличились на 4,4%.
Индекс PCE является ориентиром для Федеральной резервной системы, поставившей целью уровень инфляции в 2%. От майских данных будет зависеть очередное решение центробанка в июле, после паузы, взятой на июньском заседании.
И ТЫ, КРИСТИН? Хотите задать вопросы председателям мировых центробанков? Приезжайте в предгорья португальского хребта Синтра в понедельник.
В повестке трехдневного саммита, разумеется, инфляция, инфляция и еще раз инфляция.
Гости буду внимательно слушать речи главы Европейского центрального банка Кристин Лагард в поисках подсказок о том, что будут делать дальше те, кто устанавливает процентные ставки для 20 экономик еврозоны. По итогам последнего заседания Лагард высказалась более ястребино, чем ожидалось.
С тех пор управляющие ЕЦБ стремились привлечь к себе внимание, чтобы донести до общественности мысль о том, что борьба с инфляцией еще далека от завершения. Даже глава греческого центробанка Яннис Стурнарас, который считается «голубем», сказал, что ничего не исключает.
Трейдеры увеличили ставки на то, насколько далеко пойдет ЕЦБ. Они ожидают ужесточения ДКП в июле и еще одного шага вверх к октябрю, который доведет стоимость заимствований в еврозоне до 4%.
ШВЕДСКАЯ ПРОБЛЕМА
Центральный банк Швеции, который проведет заседание 28 июня, столкнулся с упрямой инфляцией и ослаблением валюты. Эти обстоятельства делают повышение процентных ставок и продолжение «ястребиной» монетарной политики наилучшим вариантом действий.
Но у центробанка есть еще и другая серьезная проблема: рост процентных ставок и падение цен на жилье давят на закредитованных застройщиков. Шведские банки также в значительной степени подвержены рискам сектора недвижимости.
Таким образом, валюта, ставки и недвижимость оказались в потенциально гибельной петле, а шведская крона упала к рекордным минимумам в паре с евро из-за опасений, связанных с влиянием проблем рынка жилья на экономику.
Аналитики изучают, какими еще методами, помимо повышения ставок, ЦБ Швеции может укрепить крону. Многие ожидают, что сперва регулятор попробует «уболтать» рынки, чтобы курс кроны поднялся - «jawboning», на жаргоне центробанков - прежде чем рассматривать вопрос о необходимости прямых интервенций.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Аманда Купер при участии Рэй Ви в Сингапуре, Йорюк Бахчели в Амстердаме, Льюиса Краускопфа в Нью-Йорке и Наоми Ровник в Лондоне)
