Европейский центробанк в четверг повысил процентную ставку, как и обещал, на 0,5 процентного пункта, но отказался прогнозировать свои дальнейшие действия. Решение ЕЦБ стало первым после того, как банковский сектор охватила паника вслед за крахом в прошлую пятницу американского Silicon Valley Bank.
Ставка по депозитам, на которых коммерческие банки держат средства в ЕЦБ, выросла с 2,5% до 3%. Инфляция будет слишком долго оставаться на слишком высоком уровне, говорится в заявлении банка.
На заседании в начале февраля ЕЦБ повысил ставку на 0,5 п. п. и четко заявил, что на мартовском повторит этот шаг, а затем будет оценивать ситуацию. Но банковская паника заставила, например, Deutsche Bank снизить прогноз на сегодня до 0,25 п. п., а рынок перед объявлением указывал на повышение на 0,4 п. п.
Но стремление обеспечить ценовую стабильность по крайней мере пока имеет для ЕЦБ более высокий приоритет, чем проблемы со стабильностью финансовой, прокомментировал решение центробанка Карстен Бржески, глобальный директор по экономике банка ING.
Из-за краха SVB и Signature Bank, а также рыночной атаки на Credit Suisse из-за боязни, что ему не хватит средств, центробанки оказались в сложной ситуации. Проведенное ими агрессивное повышение ставок начало вызывать проблемы в банковском секторе, однако показатели инфляции, снизившись с максимумов, остаются достаточно высокими. В США индекс потребительских цен вырос в феврале на 8% по сравнению с тем же месяцем 2022 г. (в январе было 6,4%), а в еврозоне — на 8,5% (в январе — 8,6%).
Неопределенность очень высока, сильные продажи акций идут из-за шока, связанного с подскочившей волатильностью и других факторов, отметил аналитик банка Berenberg Ульрих Урбан. Внимание сместилось от борьбы с инфляцией на беспокойство относительно экономического роста и финансовой стабильности, теперь рынки будут ждать решения Федеральной резервной системы по ставкам 22 марта, считает он.
Рынки и центробанки оказались в ситуации, которую изучают на первом курсе студенты-экономисты, пишет Бржески: денежно-кредитная политика оказывает влияние на экономику. «Никто не должен удивляться, что самое агрессивное ужесточение денежной политики с момента создания еврозоны в 1999 г. оказывает и будет оказывать отрицательное воздействие», — считает он. Последние события в банковском секторе подтверждают, что первые шаги по выходу из нетрадиционной политики (отрицательные ставки, скупка активов) прошли достаточно гладко, но дальнейшие будут даваться ЕЦБ с бóльшим трудом:
Каждое дополнительное повышение увеличивает риск что-то сломать. Поэтому мы ожидаем, что [в дальнейшем] тон ЕЦБ смягчится, возможно, он будет намекать на замедление темпов и масштабов дальнейших повышений ставки.
