Сразу оговорюсь: иностранных акций у меня нет, как и российских. Но вот чего нас лишили (я как Гете в «Москва-Петушки»: «Думаете, ему не хотелось выпить? Конечно, хотелось. Так он, чтобы самому не скопытиться, вместо себя заставлял пить всех своих персонажей»).
❌Диверсификации. Российский рынок слишком узок, многие отрасли на нем попросту не представлены. Вот, например, одна из рекомендаций Goldman Sachs перед надвигающейся рецессией — медицинские компании. Что у нас есть на рынке? «Мать и дитя», «Медси» где-то в недрах АФК «Система», да — с натяжкой — Институт стволовых клеток человека… Не говоря уже о снижении странового риска. А ведь диверсификация — это и есть защита инвестора — от рыночных рисков.
❌Страховки от колебаний рубля. Акции иностранных компаний, помимо прочего, — квазивалютный инструмент. Сейчас, когда валюта в России стала токсичной, это одна из немногих возможностей вложиться в валюту, не держа ее на счете со всеми вытекающими.
❌Возможности перетряхнуть портфель. Заменить одну бумагу на другую (акцию стоимости на акцию роста или банковскую на сырьевую, индексный фонд на золотой) теперь не получится. Продать — пожалуйста, купить — ни-ни.
Заодно сильно досталось Санкт-Петербургской бирже, главной в России по торговле иностранными акциями. В прошлом году многие розничные инвесторы поучаствовали в ее IPO. Их, выходит, тоже «защитили».
Но главное, что теряем прямо на глазах, — это доверие. Сначала государство стало защищать от Украины, и рынок рухнул. Стоило приспособиться, как «Газпром» решил защитить бюджет и оставил инвесторов без обещанных рекордных дивидендов — это подорвало доверие к главным бумагам нашего рынка. И вот теперь ЦБ встал на защиту инвесторов — это подрывает доверие к правилам игры. Все вместе — гремучая смесь.
Но, может, эта суровая мера необходима? Не думаю. ЦБ признается, что не знает, каких еще сюрпризов ждать от западных партнеров, и обещает снять запрет, когда поймет, что эти риски приемлемы или он в состоянии ими управлять. Но, кажется, опять генералы готовятся к прошедшей войне. Почти все плохое, что могло произойти, уже произошло. По данным ЦБ, зарубежные активы заблокированы у более 5 млн человек (оцените проникновение!), только акций — на 320 млрд рублей. А всего их у россиян примерно на триллион. То, что есть, под ударом, риск на треть портфеля уже реализовался, а прирост этих инвестиций вряд ли будет сопоставим с накопленными — так стоит поступать так радикально? Снявши голову, по волосам не плачут.
А может, в ЦБ что-то знают? Тогда было бы логично запретить иностранные бумаги всем. Или квалифицированные инвесторы не нуждаются в защите, особенно если они не инсайдеры? В таком случае можно было подумать даже о принудительном закрытии позиций — ради общего блага.
Инвесторы, конечно, нуждаются в защите. И ЦБ действительно очень много для этого сделал. Но полной защиты не бывает! Как ни оберегай, сколько ни объясняй законы рынка и правила инвестирования, найдутся слишком самонадеянные, слишком азартные или просто неудачливые игроки, которые все потеряют. Не закрывать же из-за этого фондовый рынок для частных инвесторов? ЦБ вчера приводил в пример жертв маржинальной торговли: 27,8 тысячи человек остались должны подставившим «плечо» брокерам 2,5 млрд рублей. Это, конечно, много, но в то же время это доли процента от числа инвесторов и их портфеля.
Роль массового инвестора растет во всем мире, отмечала Международная организация комиссий по ценным бумагам (IOSCO). У нас из-за закрытия рынка для нерезидентов это приняло гипертрофированную форму: ¾ оборота с акциями делают физлица. Тем бережнее к ним надо относиться, холить и лелеять.
«Постановка задачи о том, чтобы вернуть доверие граждан к вложениям в финансовые активы, очень важная», — говорила председатель ЦБ Эльвира Набиуллина: уровень защиты инвесторов на российском финансовом рынке должен качественно возрасти, чтобы вернуть доверие к нему после того, как реализовались риски.
Теперь понятно, что она имела в виду. Слушайте песню «Валенки» и инвестируйте.
